物资“银行”及其实践

进入90年代以后，我国社会经济存在的突问题是，国有企业一时难以适应体制转型的形势，企业效益日益出现大面积滑坡，许多企业出现亏损，三角债严重困饶着企业的生存与发展。这种相互拖欠引起的生产周转与物资流通的困难僵直局面，急待寻求一条出路，在不增加资金供应的情况下，把物质流通搞活。这条出路就是建立新型的物质调节体系，大力发展企业之间的物质融通业务。

物资融通有简单形式与复杂形式两种，简单形式是企业双方直接进行实物交换，复杂形式是生产企业借助物质企业的中介进行的两次以上的物资串换。

上海国际金融研究所近年所探索并倡导的物资“银行”，正是适应了我国经济改革发展的需要产生的，因为物资“银行”的两大基本职能就是物资融通与资本经营。

物资“银行”的基本职能与理论依据

物资“银行”并非是以货币、资金为经营对象的金融机构， 是专门以生产物资为经营对象，以资金和物资为“润滑剂”，不断解决企业之间的三角债，并协助企业将各种形态的存量资产变为可以增值的活化资本的经验运做模式。从运做原理上来分析，上海国际金融研究所进行的物资融通业务，不能简单地视同于自然经济条件下的五马换六羊的实物交换形式。从现代贸易学的理论来看，这种物资融通，属于对衡贸易的范畴，即根据马克思提出的商、物流分离的原理，不必借助货币中介，在企业不需投入资金的情况下，实现了商品交换的双重目的，即使用价值的让度和价值的补偿与增值，使企业冲破债务链的束缚，超出生产经营困境。其次，商品流通可以划分为直接流通与间接流通两种形式，直接流通是生产着的直接交换形式，间接流通是借助于货币中介进行的商品交换形式，我们所倡导的物资融通，既能使它保持直接流通环节少，速度快，费用低的优点，又可通过现代信息通讯的优势，使买卖各方迅速找到交易的对象，即克服了直接流通的缺点与落后原始性，又充分发挥了其优点。这正是信息发达的现代商品经济条件下，对衡贸易这种古老原始的贸易形式，有趋于兴旺发达的根本原因。

关于资本经营，我们认为，资本经营的内容，实际上有两层含义，一层含义实在微观领域，企业围绕资本增值建立企业的效益目标，把科学管理的着眼点调整到提高资本运营效益上来。

宏观领域的资本经营内容主要包括通过一次性交割实现的企业兼并收购、债务转让；通过产权契约过渡形式进行的租赁、承包、委托经营；资产重组以及无形资产的多种运营形式。

在微观领域中的经营管理业务中，物资“银行”始终贯彻了以下资本经营的理念：

1 应尽量减少资金的占有与资金暴露过程，以此降低资金占用成本，提高资本收益率。比如在企业贸易中，在能够进行代理制情况下，就不采用买断经营方式，可以节约流动资金；在企业经营业务结算中，能够采用票据贴现结算，就不采用现金结算；在对外贸易的来料加工业务中，从国外进料尽量采取即期信用证结算，通过打时间差，即可实现“零资本、零库存、零风险”原则，做成无本生意，获取加工利润。

2 三流分离意识。在传统的生产业务和传统的商业经营中，商流、物流、资金流必须三者齐备，缺一不可。但对资本经营者来说，将这三者分流仅用其中一种形态，也可完成一次资本经营增值过程。如商流经营中的代理制，物流经营中的 物资对衡贸易，资金流经营中的证券期货投资。

3 风险分散意识。市场经济是竞争经济，风险经济，企业要在市场竞争中立于不败之地，就必须要有较大的规模和较强的抗风险能力，这是一个既对立又统一的矛盾。生产经营者一般采用粗放经营的方法，一味追求资金的追加和建设的扩大，并且是大包大揽，独家单干，结果往往造成基建战线过长，投资效益低下，企业债务包袱沉重。但对于资本经营者来说，在企业技术改造和基建项目建设中，注意把扩大规模，提高技术档次与分散投资风险结合起来，实行投资主体多元化，通过合资、合作等办法，吸引多个投资者联合实施，这样，既可以多方筹措资金，又可分散投资风险。在一个投资项目中，一般来说，最好只干“三分之一”，其他部分让社会供给或由其他公司来完成，比自己全部干更快，更经济，更可靠。

4 全面的资本经营意识。企业今后要把长期形成的经营产品意识转变到经营资本上来，把过去只依靠销售收入创立的意识转变到利用资本增值的观念上来，要把企业“产品”概念的内涵扩展延伸到“实物”、“货币”“产权”、“证券”、“技术”、“管理软件”、“无形资本”、“人力资本”等企业广义的资本上来，实行多主体、多元化、全方位的资本经营，以实现企业资本的最大增值。

5 我们探索所得出的结论是：“三角债”的出现，并不是因为没有资金， 是因为没有掌握资金在资本运作中的规律。资本经营的真谛，就在于用一个资本可操作并推动数倍或百倍资本的能力。关于宏观领域的资本经营，理论提出，要通过大力发展产权交易和资产重组（包括经营性收购）。达到资本与产业的优化配置，实现企业资本扩张与增值。应该认识到，产权交易的宏观意义在于优化资源配置和调整产业结构，其产权经营的微观意义在于：他是一种现代经济条件下，一种新的资本增长方式。通过资产增值的速度快得多。也可以说，兼并一个公司获得的增长要比在生产领域所花费成本所用时间更少。

物资“银行”运作机制

如上所述，物资“银行”的经营业务主要包括物资融通与资本经营两个部分，但这两个部分并非是互相分开，独立进行的，在实际运作中，这两种业务是互为补充，互为手段的一种立体交叉运作机制。

物资“银行”的职能是对在资本上犯错误的人、事、项目，帮他们解套，用定单、信息、资本解套。

学会使用没有工具的工具。我们的职责就是：在没有接口的地方寻找、发现、制造和安装接口。

"资金、原料、设备、技术、销售”或“资金、定单、信息”是物资“银行”在每个行业及企业具体运作的切入口。具体从哪一个切入则视行业、企业的不同而定。

资本运作是一门综合的科学和艺术，各个门类无其不包，决不能用实用主义和患得患失的态度来使用这门技术。纯正的技术必须以扎扎实实的功底、广阔的空间、肥沃的土壤作为支持。

物资“银行”的功效与业绩

物资“银行”诞生至今，经过大量的实践和探索， 物资“银行”的理论逐步得到完善， 物资“银行”的实务，也取得了显著的成绩。详见操作实例。