摘自《Jack看租赁》 2018年07月29日

中国的金融业赚两种钱
“信仰”的钱，和“市场”的钱
说的好听一点，前者叫“赌国运”
实质上是在玩击鼓传花的游戏
也有人说是博傻的游戏
为什么很少有人去赚“市场”的钱呢？
因为TMD太辛苦了......

　　壹

　　3月13日，拉赫兰顿召开员工大会，宣布将退出中国市场，鼓励员工开始为自己的未来考虑。这是第二家离开中国的外资租赁巨头，第一家是美联信。美联信的朋友跟我说，老东家真的是不接地气。一位外资金融首席风险官在一次论坛上清晰的阐述了中国信仰的生意和市场的生意，他们懂得中国逻辑，但不会去执行。

　　4月1日，沃特玛母公司坚瑞沃能和盛运环保同一天自曝债务违约，这并不是愚人节笑话，也就是从那天开始，正式拉开了雷暴之年的大幕，金租、国企租赁公司、第三方商租纷纷深陷其中，怎么也不会想到，这一年，我们借钱竟借成了股东......（此乃行走江湖两大坑之一，还有一坑：把情人睡成了老婆。）

　　近日，某地方融资平台对多家租赁公司租金逾期后表示，希望租赁公司要“面对现实，面对未来”，真金白银面前，没有当下，何谈未来？

　　一家成立多年的新三板民营上市租赁公司正在走下坡路，旗下P2P暴雷。还有一家做中小的民营租赁公司曾在市场上小有名气，当年鼎盛之时有人出价10亿收购未果，今年欲结束营业，高管团队已经离开。

　　当下很多民营背景租赁公司陷入缺钱困境，听说有的老板开始借民间的钱，这是下的什么棋？一位创业团队CEO在做了几亿的资产规模后，深有感触的对我说，做租赁没有个有钱的爹还真不行，现已成功转型金融科技公司。

　　我非常欣赏的一位才华横溢的朋友，今年离开了创业团队，再次回归职场，多家初创租赁公司邀请其出任总经理均遭婉拒，后选择一家资金雄厚的租赁公司担任业务总监，背后一定有着她长时间深深的思考和对未来的规划。风物长宜放眼量，我始终相信她终会实现心中所想，所有的伟大都来自心中热爱。

　　在校友群闲聊的时候，有人调侃一位业务“我觉得租赁行情看某某，以前两年没有三句话，今年频频冒泡”，当年小贷和担保行业接近尾声的时候，群由聊项目到什么都聊再到什么也不聊了最后聊催收......

　　“还做毛线业务，先熬过今年再说吧。”一位业务部门总经理如此说，言下之意，能不能熬过今年都不太好说。他当下的主要工作是项目催收。

　　贰

　　我们怎么走着走着就走到了今天这步田地？

　　我们到底做错了什么？

　　我们是如何深陷这场虚假的金融狂欢？

　　这些年租赁保理牌照满天飞，银行、央企、国企、地方城投、外资、上市公司、个人老板等纷纷布局融资租赁，满世界的租赁公司。全民金融时代，融资租赁相较P2P、小贷等融资公司更显得光鲜亮丽，我们以融物的方式提供融资，我们服务实体经济，我们与租赁巨头肩并肩手拉手，我们是融资行业的一股清流，嗯嗯，那只是你的自以为。

　　中国人好大喜功，公司成立之后，都希望迅速做大资产规模，我们曾组织了一期沙龙专门讨论做大资产规模对租赁公司有什么好处？此处不详表。那怎么办呢？做大项目啊，做安全的大项目啊，做几个亿就像做几百万一样稀松平常，有位业务的老婆天天怀疑他是不是去了骗子公司，地铁上张口闭口几个亿的不乏我们租赁小强矫健的身影，旁边乘客投来异样的眼光。以及各种奇奇怪怪的模式出现了，信仰生意大行其道，很多人狂拍大腿，当年眼睁睁的看着政府融资平台那班车从身边疾驰而过，你却上了公园的小火车，但当它抛弃我们的时候，连声再见都没说。直到今天，我们依然对信仰生意持乐观态度，钱会还给你的，但可能会比较慢，有的很慢很慢，如果你拖不起，别趟这浑水，因为拖也能拖死你。

　　对于租赁行业发展，很多人都在说回归真租赁，就目前来看，并不容易。资本是趋利的，做什么是市场理性选择的结果，不是喊出来的。我们喜欢、欣赏并由衷向往世间的清流，但现实是你要先活下来，做真租赁容易活下来吗？不容易。那仲利不是活的很好吗？笔者认为，仲利实际上更像是一家财务公司，给客户提供全方位综合金融服务，一如今天如日中天、插上了金融科技翅膀的平安小微，虽然他们也实实在在的在帮助中小微民营企业采购生产设备，但本质上是在做融资。尤其是平安小微正在下一盘大棋，成在趋势，我们拭目以待。

　　金融市场，赚钱是王道，扯别的都是瞎扯淡。不敬畏市场，迟早被市场淘汰。但对那些坚守初心的租赁人，他们的努力是值得的，也是值得我们尊重的。

　　以赚利差为生的融资租赁行业，风险极高，如果利差不够高，几笔坏账就可以让你的辛苦付诸东流甚至关门歇业，就像今年的各种网红项目雷暴，很多租赁公司是不赚钱的，我们想的是客户的利息，人家却是奔着我们的本金来的。所以说这个行业并不像它看起来那么诱人和好玩，或者说你玩了几年后发现，并没有赚到什么钱，甚至清盘出局。

　　去杠杆金融大潮下，裸泳者纷纷露出水面，一看，哇塞，都是熟人。

　　洗牌时代已然到来。

　　叁

　　出路在哪里？

　　磨刀不误砍柴工，很多租赁公司在成立的时候根本就没想清楚自己要做什么，要怎么做，创造的价值又是什么？这就引出了一个非常核心的问题：租赁公司的顶层设计。我们看到很多租赁公司根本就没想过这个问题，有钱就放，没钱就去找钱，过一天算一天，直到没钱放了，可是我手上有上百亿资产，但却无法再融资。

　　如果租赁公司只是想着做资金的生意，其实你跟金融机构或类金融机构真的没有什么差别，甚至拼不过人家，大家就陷入了同质化竞争，没有形成自己的核心竞争力——租赁公司的护城河。

　　对于租赁公司，我们要思考的是，你所提供的产品和服务是不是存在差异性？是不是可以形成竞争壁垒？别的玩家不容易进来，即使进来也拼不过你，你在某个领域，无论是横向市场，还是纵向市场形成了自己的护城河。那这条护城河容不容易形成？目前看，不容易！但会不会产生这样的租赁公司？我想，会的。

　　如何去形成这样的护城河？那就是你不仅仅是在做资金的生意，你还要提供衍生的服务和产品，创造更多的价值，比如说，你给客户提供了租赁，你还可以给他提供保理融资、贸易融资、委托贷款、租投联动、产业布局等，说白了，你不仅仅是在提供资金，你是在对客户做全方位的服务，这样你和客户就保持了高度的黏性，客户不容易离开你，你被依赖，被需要，就形成了护城河，别人不容易进来。这里重点提到了创造更多的价值，这是我们在顶层设计要去重点思考和布局的地方。因为只是简单的把资金生意做好，每家租赁公司都可以做啊，有的做的比你还好，你跟人家拼什么？打个比方，比如说，做养老院的租赁，你不仅提供融资，你还股权投资，甚至去建造养老院，那在这个细分市场领域，你就容易形成护城河。在再融资市场上，你更容易获得资金。

　　从过往经验来看，很多投资人不愿意直接投资金融公司，因为资金生意的回报率远没有一些股权投资来得可观和诱人。但如果你这家租赁公司提供的产品所创造的价值不仅仅在利差，还有更多衍生价值，比如车辆融资，车辆的后续养护等其创造的价值远远大于车价销售利润，这就是黑洞和护城河，客户一旦接受了车辆融资，他基本上在长达5到10年的时间都会找你提供后续养护。狮桥是这个领域的典型代表，它在今年春节前后做了重大的战略布局调整，更专注于车辆融资领域。这是一条非常正确的道路，投资人更愿意投资这样的金融公司和租赁公司。这不，7月11日，官方公号“狮桥为商用车而生”对外宣布，公司已成功完成一轮由百度、阳光融汇资本联合领投的10亿元人民币战略融资，这应该是BAT大佬投资的第一家租赁公司吧。

　　在当下，做事的速度比做事的完美程度更为重要，而护城河一旦形成，在未来很不容易被打破，甚至可能形成某个细分市场的垄断。虽然租赁业在当下服务实体经济方面做得还不够好，类信贷的情况还会继续存在，也不会马上改观，但假以时日，相信新的租赁格局将形成，不是你想不想，愿不愿意，而是市场会倒逼，不转型会死。

　　正如一位远东伙伴的留言：“到目前为止租赁行业规模突破6万亿，租赁的本质是以物为载体来提供融资服务，做融资服务最主流的机构是银行。银行的体量有多大？资产规模200万亿，租赁行业相比银行体量占比很小，在这个过程中孕育了机会。如果说以往十多年大家因为整个经济的增长，因为固定资产投资持续的增加，任何一个金融子行业都有发展机会，那么未来这种机会是相对稀缺的，只有更具备核心竞争力，更能够为客户提供优质服务的机构才能获得成功，未来租赁行业增长也在于此，相比传统金融服务机构来讲它能够提供更加贴近实体产业的、更优质的服务，服务的效率和灵活度更高，这应该是未来租赁行业增长的空间所在。”

　　是的，在未来，专注于某个细分市场领域的专业租赁公司将会赢得先机。

　　肆

　　这是最坏的时代，也是最好的时代。

　　今年的光景，让我想到了当年的远东印包，巅峰之时横扫市场，后遭遇印刷业寒冬，风光不再。近年来，幸会很多优秀的租赁同行，有好几位都来自远东印包，我把他们这批人誉为租赁业的黄金一代。

　　一位前同事，看到同梯越混越好，冲动跳槽后始终郁郁不得志，很多朋友安慰他总会有机会的。后来他成为一家世界500强集团企业下属租赁公司的副总经理，主持工作，今年荣升总经理。人生潮起潮落，浮浮沉沉，低处时看清脚下的路，高处时不要忘记自己是谁。

　　2018，是永载史册的一年，租赁行业花费了极其昂贵的学费去历练成长，不是每个人都有机会去亲身经历这个周期下的点点滴滴，从这个层次讲，也许我们又是幸运的。“天将降大任于是人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为，所以动心忍性，曾益其所不能。 ”