摘自《清流Club》 2018年05月16日

　　汽车金融融资租赁

　　日前，趣店发布了2018年第一季度财报，其新布局的汽车金融业务表现亮眼，财报显示，大白汽车当季销售型融资租赁收入5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆。这应该是市面上唯一披露的汽车融资租赁产品数据，有业内人士告诉清流Club，“月均收入近2个亿，考虑到大白汽车刚起步，这个数据算还不错。”

　　大白汽车的数据或给汽车融资租赁行业再加一把火。5月，汽车融资租赁品牌“比比车”获千万美元融资，乐信也推出了自己的汽车金融产品“乐买车”。然而，汽车融资租赁到底是不是汽车金融领域的新蓝海，今后的市场培育又是否一帆风顺？清流Club与相关从业者探讨交流后认为，该领域盈利可观，但道路漫长。

　　核心机密是车价

　　在借贷领域，利润来源除了息差之外，一直都有一些隐藏的费用，业内人士称之为“套路”。车抵贷被认为是汽车金融产品中套路比较多的，特别是在贷后上，一旦出现逾期，就会产生不小的罚息，有一些不规范的公司甚至人为设置陷阱让客户违约。相较而言融资租赁产品则没有那么多套路。

　　清流Club曾比对过市面上比较知名的汽车融资租赁品牌弹个车、开走吧和大白汽车等，基本除了一次性收取的服务费、GPS安装费和利息，就没有别的隐藏收费项目了。但有不少媒体曾曝出，几乎所有的汽车融资租赁品牌在计算息费时以厂商指导价作为贷款基数。

　　大搜车CEO姚军红对清流Club表示，消费者去4S店买车能享受折扣，但是相应的他还需要付一笔车辆购置税和保险费用，而“弹个车产品是包含了车辆购置税和第一年保险的，这笔费用加上去，跟厂商指导价也差不了多少了”。

　　但有汽车融资租赁公司创始人告诉清流Club，“按照厂商指导价计算利息，永远都算不出真实的利息”。他透露，每个企业拿车到底是什么价格永远都不会对外说，这个属于企业的核心机密，也是竞争力的体现，实力强大如易鑫，就能直接向主机厂采购。

　　“就算加上购置税和第一年的保险之后车价等于厂商指导价了，但购置税只收一次，基于这个变大了的基数的利息可是每个月都要付的”，该创始人告诉清流Club，按照他们公司进车价来推算，市面上所有的汽车融资租赁产品三年的息费都“超过了37%，高的超过50%”。

　　1+3还是4+0？

　　除了车辆价格不透明，汽车融资租赁的另一个“套路”是强制过户。

　　在汽车融资租赁刚兴起的时候，弹个车和开走吧都用了“1+3”的模式，即第一年以租赁的形式将车辆使用权出让给消费者，第二年起消费者需要选择是续租、付尾款还是退租。

　　但事实上，一旦消费者选择退租，企业将受到损失，因为一年的租金加一成首付最多只回收了车辆价格的二成，但车辆残值却远达不到八成，更何况，一般来说做过融资租赁的车辆在二手车市场上价格更低。

　　有内部人士跟清流Club透露，像弹个车、开走吧这种进入市场较早、已满一年的融资租赁品牌，已经出现不少退车的情况。因此，现在弹个车和开走吧对于退车进行了一定的限制。如弹个车部分车型已经不能退车，而退车条款也制定得比较苛刻，“比如要求客户全程在4S店保养，一年行驶里程不能超过2万公里等。”

　　在一年期满后，融资租赁企业就会要求客户进行车辆过户，等于将车辆的残值转嫁给了消费者，而整个融资租赁产品也变成了一种“利息前置的分期购车行为”。

　　清流Club了解到，除了1+3模式，融资租赁还有3+0、4+0的模式，即取消了第一年的租车，直接将租期延长到三年或者四年，租期结束，客户也刚好付完车款，就跟汽车分期没什么区别，但风险小很多，因为车辆所有权属于公司。

　　跟1+3模式相比，3+0、4+0的模式利润周期更长。

　　牌照焦虑

　　5月14日，商务部发文通知，将融资租赁业务的监管权从商务部划到中国银保监会。消息一出，坊间流传融资租赁牌照价格应声翻了一倍，从20万涨到了40万，因为“融资租赁监管权划到银保监会意味着监管升级了，今后会越来越严，牌照也会越来越难拿”。

　　但一家拥有三块融资租赁牌照的消费金融公司CEO告诉清流Club，并不认为融资租赁牌照会越来越难拿，因为现在“该有的都有了，没有的现在申请也很快能办下来”，但他同时也承认，现在有不少企业拿着融资租赁牌照进行变相的现金贷放贷，“这些企业倒是有可能引起监管注意。”

　　另一汽车融资租赁企业负责人告诉清流Club，目前该政策对行业几无影响，起码“现在还看不出影响”，对于汽车融资租赁行业来说，限牌比这个政策的影响大多了。

　　5月15日晚，海南省发布《关于实行小客车保有量调控管理的通告》，宣告海南省自5月16日0点起，成为继上海、北京、贵阳、广州、天津、杭州和深圳后第8个实行车辆限购的地方。

　　此政一出，海南的汽车融资租赁企业懵了。一从业者告诉清流Club，他手上还压着价值几百万刚采购的新车，现在不能上牌了，压力很大。“跟深圳企业购车不受限制相比，海南这次限购，企业都必须摇号”，他说，现在在海南做融资租赁只能做新能源汽车了，同时他打算在外省继续开展业务。

　　随着机动车保有量增多，限号的城市将越来越多，而相当一部分汽车融资租赁的客群集中在一线城市，这对行业规模增长将造成一定的冲击。

　　最缺的是财会方面的人才

　　虽然有一些套路，市场竞争也比较激烈，但由于汽车融资租赁在中国才发展了一两年，就行业来说，还没有形成比较大的乱象或者违规操作的行为。从业者认为，“第一个3年周期还没满，等到了明年，第一批吃螃蟹的公司满了3年，就能比较直观地看出行业前景了。”

　　在2017年的时候，行业普遍认为汽车融资租赁在行业的占比为不到2%，到了今年，这个数字变成了3%。数个实力强劲玩家的加入，也不过把市场占有率提高了一个百分点，但业内人士对于行业前景普遍看好。

　　“现在的3+0或4+0模式，其实也可以理解为绕开了24%利息上限的汽车分期，只要融资租赁公司现金流不出现问题，最终都能迎来丰收。”一位进行了长期市场调研并打算在全国各地展业的创业者告诉清流Club。

　　但他目前关心的是先坚持直营还是直接走渠道。“直营的话对于资金投入要求比较高，走渠道的话能比较快地开展业务，但是要给渠道商返点，份薄利润。”

　　据清流Club了解，目前弹个车、开走吧、大白汽车均走的直营+渠道的模式，弹个车、开走吧以渠道和加盟为主，大白则在前期的时候坚持走直营，最近也开始向渠道商招商，“给的返点蛮不错”。

　　这也引发业内人士的担心，在渠道商及代理逐利的情况下，会不会将利息增加到客户无法承受的地步？汽车后服务市场能否顺利建立起来？这些问题都有可能出现。

　　清流Club还了解到，对于汽车融资租赁公司来说，展业前的工作最困难的部分竟然是人才缺失，尤其是财会方面的人才极度缺失。

　　“融资租赁跟车抵贷、车分期的玩法完全不同，各种核算也更加复杂，没有做过这块的人基本上无从下手”，浙江一国资背景的汽车金融公司正打算涉足融资租赁，但是在招人方面遇到了困难。

　　另一创业者则认为，人才的事好解决，挖人或者自己培养都可以，但是汽车融资租赁行业最最重要的还是持续、稳定、低成本的资金，这才是公司发展的命脉，“采购新车、各种垫资都需要大量的资金，规模做的越大需要的资金就越多。”

　　根据清流Club了解到的消息，目前各大资金方对于汽车融资租赁都有很大兴趣，银行、城商行、担保公司对于汽车融资租赁产品均持开放态度，不少持牌消金机构也在研究如何入场，短时间内，汽车融资租赁还将持续火热。