摘自《新财经》 2012年01月11日

　　2006年12月，新加坡飞机租赁企业被中国银行100%收购，该公司于1993年创建，专注于保持机龄短、收益高的资产组合，并积极通过飞机销售实现更多利润，自成立之日起就保持盈利。2007年6月，该公司被更名为中银航空租赁。如今，中银航空租赁是亚洲最大的飞机租赁公司，全球排名第五，平均机龄同业最低，大概只有3.6年。

　　为什么选择并购？

　　2011年中国融资租赁年会上，王谊解释了为什么选址新加坡，当时本来有三个方案：一是在国内成立飞机租赁公司，但调研后发现政策环境和条件都不具备；二是和RBS成立合资公司，借助对方在航空租赁业的经验和实力打入国际市场，但是因为对方要价太高，最后没有谈成；第三个方案是收购优质的公司。

　　“正好当时新加坡飞机租赁公司在出售，我们从50多家竞标者中胜出，把第三个方案变为了现实。”王谊介绍说：“我们收购时，公司还处于从业的第二梯队里，当时企业价值32.5亿美元，现在我们的总资产是73亿美元，员工从53人增加到93人，指标在新加坡。”

　　购机回租

　　王谊介绍，中银航空租赁除了将飞机租出去获得租金收入，最主要的还是在合适的时机购入和出售飞机，除了从飞机制造商处直接订购飞机，也通过与航空公司进行购机回租的方式购买飞机。2008年航空运输市场受金融危机影响开始削减运力，中银航空租赁则以较低的价格购入了46架飞机。

　　王谊说：“按照去年到现在的统计，波音空客的飞机经营租赁已经占到了30%以上，估计到2015年这个市场份额要达到40%以上，也就是越来越多的航空公司是通过经营租赁来采购飞机。”

　　据了解，经营租赁通常被认为英国出租人因为税法改革限制了其在融资上享有的补贴而转向经营租赁。从出租人的角度来看，经营租赁通过提供增值服务增加出资人的利润率。而融资租赁承受着显著压力，因为现在融资租赁变成和分期付款及中期的银行贷款相类似的传统融资工具。经营租赁出租人可以通过承担额外风险，提供增值价值，获得比融资租赁人更多的回报。

　　“我们为航空公司提供一整套航空服务，包括金融租赁、售后回租、交机前的融资，再融资与飞机相关的结构融资以及投资者的租赁管理，比如像通航飞机所有者，很多是民营企业和个人的，他们买了飞机以后，每年维护保养都是交由我们来操作。”

　　至于融资，王谊表示，中银航空的经营模式主要是通过股权投资和资本金采购飞机，一般支付的资金在15%左右，其他的通过计划向银行借款。

　　国内业务只占16%

　　对中银租赁来说，业务是全球性的，客户主要集中在北美、欧洲和非洲，然后是亚洲市场，目前中国的业务占中银航空租赁市场份额的16%，美国地区是33%。最新的消息是2011年11月，中银航空租赁宣布首笔巴西航空工业15架E190型飞机订单，该批飞机将于2012年第四季度至2014年间陆续交付。

　　“国内的主要客户是南航、厦航、海航、东航、上航等，我们的核心技术经验全是自有技术，没有外包服务，包括飞机采购、金融租赁、直接融资、租赁资产管理和物流等。”

　　国际市场上，飞机租赁公司之间竞争十分激烈，对此，王谊表示，中银航空租赁并不担心来自国内的对手，和中国其他租赁公司的区别是，中银租赁的优势在海外市场，国内其他涉足飞机租赁的公司主要在国内市场，比如民生金融租赁，在通用航空领域名气最大。另外，国际市场上，航空公司旗下的飞机租赁公司主要目的并不是赚钱，而是为了帮助销售，根本上区别还是比较大。