摘自《上海证券报》 2008年12月22日

　　⊙冯飞勇 索佩敏

　　编者按：近日，总额为15亿元的六年期08海航债获得国家发改委批准发行，债券所募集资金将全部用于购买中航二集团与巴西航空工业公司合作生产的ERJ145型支线飞机50架。在当前仍十分严峻的全球金融危机背景下，海航集团增购飞机的举动令人瞩目。由此也引发了投资者对当前国内航空巨头生产状态的关注。本报今日起连续推出三篇“金融危机下海航集团的持续发展系列报道”，以飨读者。

　　金融海啸影响下，全球航空业面临需求疲软的严峻挑战，国内航空市场也不例外。

　　在国内第四大航空运输企业海航集团采访，原以为将会对“风声鹤唳”有更深感受。不料，海航人的脸上却分明写着“乐观”与“自信”。

　　1998年，在中国民航经济效益大滑坡的形势下，海航仍取得主营业务收入13.6亿元、税后利润1亿元的优良业绩，成为当年中国民航盈利最多的航空公司之一。

　　海航能延续辉煌、再创奇迹，挺过寒冬、迎来暖春吗？相信海航人自信的表情已经告诉了我们答案。

　　未雨绸缪应对，赢得主动

　　快人一步，是海航发展的一大特色。在应对此次全球金融危机中，海航继续保持了这种特色。

　　此间就有媒体报道，海航高层曾预料全球经济可能要发生地震般事件。因此，海航自去年以来就开始精简机构，提高管理效率，千方百计降低成本，并减少对外投资以存储大量现金。

　　自今年7月份以来，海航的策略是“应对市场环境变化，加大管理构架调整”，集团总部和各产业集团积极推进调整管理构架、开源、节流和资源增效等工作。通过加大管理架构调整，营造战略发展主动权。

　　事实上，海航的行动不仅迅速，而且成效显著。

　　在开源方面，全集团的开源工作预计可为集团增收36亿元；在节流方面，相关工作预计为集团控制成本支出10亿元。

　　在此次管理架构调整中，海航集团旗下各产业集团共精简二级机构55个、三级机构170个，这又减少了至少3亿元的成本支出。

　　资源增效工作为海航带来了三方面的效益：增强集团管控风险；增加现金回收；增大资产增资潜力。

　　这些，应该就是海航人面对危机却充满自信的部分原因。

　　积15年之功力，能量充足

　　1998年亚洲金融危机肆虐时，海航集团尚且赚取了中国民航业很大的盈利。10年之后的海航，整体实力相比当年，已是不可同日而语，抗击风险的能量更为充沛。自成立以来15年的发展，特别最近10年的发展，为海航在这次全球金融危机中积极应对挑战，把握发展机遇构筑了坚实基础。

　　15年来，海航已从偏安于海南一隅的地方航空公司，发展成为仅次于三大国有航空公司的中国第四大航空集团。15年来，海航确定了以航空旅游为主，延伸上下游产业链的专业化发展方向，走具有海航特色的发展道路，在人、财、物等多方面储备了发展资源，在经营管理上积累了丰富经验，形成了海航独有的核心竞争力。

　　产业链的专业化发展，带给海航的效益是明显的。其一，实现了规模经济效益和范围经济效益。

　　其二，相关产业优势互补，实现内外部资源整合和外部市场的有效开拓，提升相关产业链条的价值。从海航集团目前的经营领域来看，航空运输和酒店旅游、机场基本上是互补关系，海航集团利用这些业务的互补关系，可以充分发挥相关业务之间的价值活动和市场共享的优势，提升各产业链条的价值，同时增强集团整体的核心竞争力。

　　其三，有利于海航品牌战略的实现。从航空运输板块拓展到酒店旅游等上下游的行业，继而拓展到与之相关的地产、金融服务等产业领域，海航都非常注重品牌战略。善于利用海南航空(600221,股吧)的品牌资源，继而在发展和宣传中注重品牌概念，使得海航品牌在诸多方面先人一步。

　　其四，充分利用集团金融平台，可以降低交易成本，增加收益，有效整合集团的资源，对支持海航集团的快速发展壮大具有举足轻重作用。如通过集团财务公司实现资金的集中结算，可以加速资金的周转，提高资金的使用效率，同时可以降低交易成本，增加收益；通过租赁公司开展飞机融资，可有效整合集团资源，为集团战略目标的实现提供强大的资金支持等。

　　现在，通过强化与各大金融机构的战略合作关系，海航已获得大额的银行授信，加上未雨绸缪的应对措施，开源节流增加经营收益，整体现金流具有强力保障。

　　据了解，天津市政府也看好海航所涉足的中国支线航空市场，并有意对海航进行投资。而即将发行的总额为15亿元的六年期08海航债，所募集资金将全部用于购买50架中航二集团与巴西航空工业公司合作生产的ERJ145型支线飞机。

　　国家扶持不断，更操胜券

　　应对全球金融危机带来的民航困局，并不仅仅是海航一人在战斗，也不仅仅是中国民航业者在战斗，而是一个国家强有力的政策扶持。外部环境的积极变化，将使海航更操胜券。

　　自9月15日以来，中央的救市政策即紧锣密鼓出台。其中，央行已一而再地大幅降低存款准备金率和存贷款基准利率，一系列的税收优惠政策也已确定。11月9日，国务院常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施（简称“国十条”），确定4万亿投资计划。

　　“国十条”的出台，为海航各产业带来了发展机遇。海航的航空运输主业、以及围绕主业所涉足的旅游业、机场管理业、物流业、房地产业、商业和食品业，无论是从经营上，还是投融资上，都能够受益于这些政策的实施。

　　在民航业方面，民航总局根据“国十条”精神，确定未来两年将投资4500亿用于现有机场的改扩建以及新机场的建设。民航对支线机场的大规模投资、以及对支线航空的补贴，将是经营支线的航空公司进一步优化航线网络布局、扩大支线市场份额的重要机会；国家加大金融对经济增长的支持力度可能有助于航空公司从银行进一步获取贷款；并购贷款的放开有助于民航业重组。

　　在旅游业方面，“国十条”政策中逐步落实解决居民住房和医疗问题，增加居民可支配收入，将有利于稳定消费者信心，增强居民消费能力，旅游行业有望维持较为稳定的增长。国家旅游局也将采取一系列积极应对措施，稳定和促进旅游业的发展。

　　在物流业方面，“国十条”中“加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设”和“加大金融对经济增长的支持力度”两项措施，将对物流行业在物流运输结构、物流网络布局、物流行业整合与产业优化升级等方面产生直接而深远的影响。

　　“国十条”虽没有直接涉及到商业和食品行业，但这一揽子政策能够稳定市场信心，带来间接的正面影响。政策中加大对医疗、住房的投入有利于解决居民的后顾之忧，增强消费者信心；增加居民收入能够增强消费者的消费能力。这些都可以稳定和拉动商业和食品行业的长远消费需求，并使海航旗下西安民生(000564,股吧)、宝商集团(000796,股吧)、海南航食、海航中免等商业板块直接受益。

　　12月13日，国务院办公厅又下发了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。国家的扶持政策不断出台，令航空业者为之一振。海航宣称，即使世界未来经济继续恶化，海航也做好了积极的应对预案，确保有备无患。

　　（公司巡礼）