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摘自《外汇通》
2008年07月13日
外汇风险的定义和分类
随着我国加入WTO，经济体制改革在不断深化，对外开放领域在不断拓展，我国与国外的经济联系将更加紧密，国际间经济、文化交流将更加频繁。对外贸易、资本的输入和输出、国际资金融通等，无论从规模上还是水平上，都必将跃上一个新台阶。与其相对应的，我国的外汇制度在经历了一系列的改革以后，最近开始实行了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时美元对人民币价格调整为1美元兑8.11元，人民币升值2%。这一系列的措施随即对社会经济生活产生了重要影响。在这种汇率制度条件下，汇率波动具有经常性和不确定性，对外经济活动以及日常生产过程中难免会遇到因汇率变动而产生的汇率风险。如何正确地认识外汇风险和较好地防范和化解外汇风险，是一个值得大家关注的问题。本栏目的重点在于通过事例介绍外汇风险的形成过程、具体表现、以及防范外汇风险的措施和办法
外汇风险有广义和狭义之分：广义的外汇风险是指由于汇率的变化以及交易者到期违约和外国政府实行外汇管制等给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性。狭义的外汇风险仅指由于汇率的变化以给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性。
外汇风险的主要表现形式：外汇风险的种类很多，主要表现为交易风险、会计风险、经济风险和储备风险。
(一)交易风险指在约定以外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。这些风险包括:
1、以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在货物装运和劳务提供后，而货款或劳务费用尚未收付前，外汇汇率变化所发生的风险。
2、以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清偿前所存在的汇率风险。例如:北京奥林匹克饭店就是一个典型案例。在饭店成立初期申请了50亿日元的贷款，利率很优惠。放贷时的汇率水平是1美元兑换240日元左右，而此后不久，日元就开始在美国的逼迫下不断升值，最高时达到1美元兑换80日元以下。恰在那时(1994年)，人民币汇率也进行调整，从1美元兑5.7元人民币调到8.7元左右。也就是说，人民币对日元的汇率在短短几个月内贬值了近6倍。奥林匹克饭店的经营收入基本都是用人民币或美元计价，却要用日元还贷，日元的升值令其蒙受了巨大的损失，最后不得不申请破产。该饭店不是所处地理位置不好，也不是经营管理问题，最主要原因就是没有合理规避汇率风险因而最终导致破产。
3.向外筹资中的汇率风险。借入一种外币而需要换成另一种外币使用，则筹资人将承受借入货币与使用货币之间汇率变动的风险。
4.待履行的远期外汇合同，约定汇率和到期即期汇率变动而产生的风险。
(二)会计风险也称折算风险，是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性。它是一种账面的损失和收益，并不是实际交割时的实际损益，但它却会影响企业资产负债的报告结果。例如:某企业进口设备30万美元，当时汇率为100美元=890元人民币，换算为267万人民币，并记录这一负债。在会计期末对外币业务账户金额进行换算时，汇率发生了变化为100美元=830元人民币，这时资产负债表上外汇资金项目的负债为249万元人民币。其中18万元人民币就成为汇率变化而产生的会计风险。
(三)经济风险是指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化，从而导致企业未来经营收益增减的不确定性。例如，我国某集团公司在美国有一子公司，利用当地资源和劳动力组织生产，产品以美元计价销售。突然美元出现了较大幅度的贬值，这就会给子公司的经济绩效带来潜在的风险。再例如，据在香港交易所上市的南方航空公司、东方航空公司公布的中报显示，尽管2002年上半年经营收入大幅上升，但由于其在融资租赁飞机方面产生的负债主要是美元和日元，而今年上半年日元对美元的汇率大升，直接导致日元对人民币汇率上升了约10%，结果使其净利润大幅下降30%以上。香港的分析师认为，两家航空公司的外汇汇兑损失总共约达1.58亿元。
(四)储备风险是指外汇作为储备资产因外汇汇率变动而引起价值下跌或上升的可能性。大到一国，小到个人只要持有外汇资产就会面临着储备风险，一个国家的外汇储备完全可能因为汇率的变动而遭受损失，同样，汇率的变动也会使企业外汇储备资产的实际价值减少。例如：某企业有美元资产20万准备用于从德国引进设备，当时美元/马克汇率为US$1=DM2.50，该企业的20万美元资产可用来引进50万马克的设备。过数月后，若美元贬值到US$1=DM2.00，则该企业的持有20万美元外汇资产仅能偿付40万马克的设备，该企业的外汇资产实际上贬值了10万马克。
上述四类风险有一定的联系，从时间上看，会计风险是对过去会计资料计算时因汇率变动而造成的资产或负债的变异程度，是账面价值的变化;交易风险和储备风险是当前交易或结算中因汇率变化而造成的实实在在的经济损失或经济收益;而经济风险是因汇率变化对未来的经营活动和经营收益所产生的潜在的不确定性。 |
