摘自《北京联合信息网中国信贷风险信息库》 2008年02月27日

　　中国进出口银行为江苏省造船业提供的一笔总额为30亿美元的巨额银团贷款。目前，11家银行竞相加盟，可提供的资金超过了50亿美元，成为信贷紧缩条件下的一抹亮色。日前，银团贷款筹备工作2007年底启动，多家商业银行总行表示，总行可直接给该项目安排“戴帽子”的专项资金。

　　2006年，江苏贷款投放3200亿元，2007年新增3600亿元，2008年不会低于这个数。一月份，全国8000亿的投放中，江苏占856亿。江苏是富庶之乡、诚信之地，宏观面虽紧，但江苏存款总量有3万多亿，贷款总量2.3万亿元。

　　银联信分析：

　　造船行业在产业转移过程中做大做强

　　一、我国行业发展现状

　　1、新订单略有缩小

　　12月份当月新接订单1098万载重吨，同比减少39%，环比减少44%；2007年1-12月份全球造船市场新接订2.41亿载重吨(7900万修正吨)，同比增加39.93%。新船订单呈现出缩量的局面。分船型来看，12月份船舶订单量散货船仍然唱主角，占到订单量80%，集装箱船和油轮均分别占到订单量的10%。12月当月散货船新接订单941万载重吨，同比增加15%，好望角船仍然是散货船市场的主要拉动力。12月单月好望角船订单483万载重吨，同比增长27%，环比减少13%。占到散货船市场的51%以上。；油轮新接订单76万载重吨，同比减少69%；集装箱船新接订单3.5万标准箱，同比减少54%。

　　2、价格依旧坚挺

　　12月份散货船、油轮、集装箱船价格指数分别为232点、226点、124点，均有小幅上涨，涨幅最大的仍然是散货船。12月份VLCC油轮、阿芙拉油轮、灵便型成品油轮最新价格分别达到了1.46亿美元、7250万美元、5250万美元，继续创出历史新高。12月份散货船价格继续上涨，17万吨好望角和大灵便型船最新价格分别达到了9700万美元和4800万美元。12月份主要集装箱船如超巴拿马船和巴拿马船和灵便型船的价格分别达到了1.34亿美元、8000万美元和4100万美元，小幅上涨。

　　3、优势企业订单收获颇丰

　　11月份优势企业主要船厂的订单收获颇丰。外高桥(17.13,-0.37,-2.11%,吧)基地收获了4艘VlCC；广船国际(53.22,-0.59,-1.10%,吧)签订了2条半潜船订单；长兴岛收获了5艘11.5万吨散货船订单；龙穴与中海发展(36.28,0.01,0.03%,吧)签订4艘23万吨VLOC建造合同；广州文冲船厂签订了6艘2800TEU。

　　二、行业面临发展机遇

　　1、国际船舶产业加速向我国转移

　　由于造船行业具有资本密集、劳动密集、对技术要求较高、周期波动较大的特点，因此行业是国际性显著的产业，具有明显的产业转移特征。

　　全球造船行业向我国大规模转移的原因，除了我国的工业基础雄厚以外，更重要的是我国人工成本等明显低于其它国家，国际造船成本中，人工费用占总成本的25%-30%，钢材成本也占25%。由于我国人工成本不足日本、韩国等国的1/5，再加上钢材价格低于国际市场，使我国的造船成本具有明显的优势。

　　在全球产业向中国转移的趋势下，我国造船行业的市场占有率近年来持续提高，其中造船完工量的占有率已经由2000年的5%提高到2007年的20%左右，新订单量和手持订单量的占有率更是分别达到38.7%和29.5%的历史最高水平。我国造船工业在2006年已经超过日本成为全球第二大造船国，根据目前的订单情况，未来1-2年左右的时间很有可能超过韩国，成为全球造船业新的龙头。

　　2、国家政策鼓励造船行业做大做强

　　造船行业的发展不仅有战略意义，而且行业对国民经济的带动作用是巨大的。因此，各国造船业的快速发展，都得到国家的战略和产业支持。

　　我国政府在“十一五”规划纲要中，对船舶工业的发展做出了战略部署。根据我国《船舶工业中长期发展规划》，到2010年，自主开发、建造的主力船舶达到国际先进水平，年造船能力达到2300万载重吨，年产量1700万载重吨。本土生产的船用设备平均装船率达到60%以上。船舶工业组织结构趋于合理，大型船舶企业集团具备较强的国际竞争力，三大造船基地初具规模，造船业与配套业协调发展。预计到2010年，我国造船产量占世界市场份额的25%以上，初步形成中、日、韩三足鼎立的世界造船竞争格局。根据目前的发展态势，造船行业的产能和产量有充分的能力达到和超过上述目标。

　　3、散货船继续引领市场

　　造船业跟全球的经济息息相关，2005年世界贸易的快速增长和中国出口的强劲增长拉动了集装箱船的市场需求，2006年全球性的石油短缺引爆了油船的火爆行情，2007年全球铁矿石、钢材、有色金属、粮食等散货的吞吐量大增使得散货船出现了需缺口，船东纷纷下单预定散货船，散货船成为2007年造船业的热点船型。造船业这种各领风骚1-2年的特点客观上延长了造船业的本轮景气周期。

　　2006年全球散货单只占到了新船订单量的28.67%，而到了2007年前10个月，这一数字就升至了57.30%，油船占新船比例由2006年的50.25%下降到了2007年前10个月的19%，集装箱船进入2007年订单略有上升，2007年前10个月比2006年提高了5个百分点。

　　从市场的需求来看，今年年底我国钢材等原材料价格上涨较快，明年仍将是大宗散货的价格上行年，散货船的旺盛需求仍将维持一段时间，持续引领市场。

　　三、银行信贷机会投资提示

　　巨大的供需矛盾造就了本轮造船行业景气高涨，2007船舶需求是供给的2.86倍，08年后，船舶需求会理性回落，新增产能也会陆续释放，船舶制造供需矛盾开始缓解，但是仍然处于供不应求的状态，因此我们认为08年新船价格不会回落，行业仍然处于景气高位。

　　中国造船企业具有全球比较优势，从历史数据来看，中国在造船行业的市场份额不断提高，造船行业向中国转移趋势明显。中国造船企业未来市场份额上升的空间仍然很大，2007年中国造船企业新接订单市场份额上升到35%以上(按修正吨计)，有加速的趋势。从目前全球各国造船企业扩产的规划来看，未来中国企业在市场份额还有上升的空间。

　　考虑到中国造船行业相对于韩国和日本造船行业的比较优势，船舶制造向中国转移的趋势很明显，中国船舶(178.86,-3.02,-1.66%,吧)企业比国外同业具有更快的业绩增长速度，因此，建议银行重点关注船舶行业的发展，可以给与盈利能力较强、掌握大量新订单的船舶企业给与一定的信贷支持。因为造船业与船舶运输业的繁荣程度和钢铁价格高低有决定性作用，因此建议银行不仅要关注该行业供求关系，还应在其采购、应收账款等方面提供融资服务，还可以为其下游行业提供融资租赁服务。