《现在租赁网》原创首发日期：2006年11月25日

第六章 融资租赁的盈利模式与定价体系

    第一节 融资租赁的盈利模式

    不同机构性质、不同类型的融资租赁公司的股东背景、具备的优势、资金来源渠道、市场定位和服务的客户群体的租赁需求都会不尽相同，融资租赁公司的运作模式和主要的业务模式也会有很大的差异，融资租赁公司的盈利模式必然是“有定规。无定式”。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱，是利率掮客，是放高利贷的看法是一种对融资租赁公司和融资租赁业务的误解，是不正确的。融资租赁公司的盈利模式是灵活多样的。

    一 债权收益

    融资租赁既然是以物为载体的融资服务，获取租赁债权当然是融资租赁业务的主要盈利模式。
    金融机构的融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务是他们的主要业务模式。通过对租赁债权的主张，或取利差和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益视风险的高低，一般在1-5%。
    在直接对客户发放设备贷款时，在同业激烈竞争的情况下，很难发挥利率作为风险定价和盈利手段的功能和作用。通过融资租赁公司，采用融资租赁的方式配置信贷资金，在满足客户租赁需求的同时，对中小企业银行可以通过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多。

    二 余值收益

    在融资租赁期限内，融资租赁公司拥有租赁物的所有权，当承租人违约，租赁公司收回租赁物，或在经营租赁期满，承租人留购租赁物、或租赁公司收回租赁物都有一个租赁物余值的处置收益。提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，同时也是融资租赁公司（特别厂商所属的专业融资租赁公司）重要的盈利模式之一。
    厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的专业能力和广泛的客户群体，可以为客户提供全方位的融资租赁服务，特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是场上融资租赁公司的核心竞争力之所在。
    根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之后，余值处置的收益一般在5-25%左右，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些。

    三 服务收益

    融资租赁既然是一种促销和服务，服务收益也是融资租赁公司获取收益的重要途径。服务收费的主要形式有如下几种：

    （一）租赁手续费

    租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，手续费收取的标准也不相同，一般在0.5-3%。

    （二）财务咨询费

    融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，往往会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、收取方法会有不同，一般在0.25-5%左右。
    财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与信托、债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务。

    （三）贸易佣金

    融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售款的直接回流。融资租赁公司收取销售的佣金或规模采购的折扣或是保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。
    收取贸易环节的各种类型的佣金往往市场上设立的专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资租赁公司主要的盈利模式。

    （四）服务组合收费

    厂商背景的融资租赁公司往往在融资租赁合同中的还会提供配件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务有的打着“免费”的招牌，其实任何服务多不会有“免费的午餐”融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备定价之内。
    组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式之一。

    四 运营收益（资金运作、产品组合、规模经营、）

    运营收益是指融资租赁公司在资金筹措、运作，融资租赁业务模式中的产品或服务组合以及规模经营为融资租赁公司带来的收益。

    （一）资金筹措和运作

    1、财务杠杆

    融资租赁公司公司的营运资金的来源可以是多渠道的，自有资金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公司又有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益。
    2、资金统筹运用

    融资租赁合同的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益。
    例如：银行直接对10个客户发放3年期的设备贷款，每个贷款合同对银行来说，都是长期贷款，但如果通过融资租赁公司，融资租赁公司向银行借款时就会先借全部金额的一年期贷款，年末，租金回流三分之一，再向银行借三分之二的一年期贷款，第二年末，租金又回流三分之一，再借三分之一一年期的贷款，第三年全部还清。对一晃来讲，信贷资产结构优化了，融资租赁公司通过统筹运用，获取了三年期贷款和一年期贷款的差额受益。

    （二）产品组合服务

    融资租赁公司再进行资金运用时，加强与其他金融机构合作，在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益。
    例如，融资租赁公司发行定向债券，获取较低成本的运营资金。或者，融资租赁公司与银行和信托机构合作，先利用银行短期贷款资金，形成租赁债权，再通过信托机构发行租赁财产支持的租赁收益信托计划，对接了资本市场，加快了银行和融资租赁公司的资产周转，一个项目三方共享收益。

    （三）规模效益

    融资租赁公司作为一个为客户提供融资服务的负债平台，由于有所有权的法律保障，有承租人的资信和还款能力的支持，有供应商专业处置能力的合作，使得融资租赁公司可以承担较高的负债比例。融资租赁公司在正常经营的情况下，风险资产可以达到自有权益10-15倍，成为实实在在的资产投资和管理机构。
    例如：一个有1000万美元注册资金的融资租赁公司，经过三年的运作，获得银行9000万美元的的贷款额度，形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。全部为全额偿付的融资租赁业务，平均融资成本为6%，平均租赁费率为8.5%,各项扣除管理费用，净收益为2%。，则每年自有资金可以获取8%的收益为80万美元，借款9000万美元，每年可获取2%的利差收益为180万，合计为260万美元。股东回报每年为26%。显然，规模效益是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。

    五 节税收益

    在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达到60%到80%。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在，节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一。
    在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处。对为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加速提取折旧做税前扣除，可以获得延迟纳税的好处。

    六 风险收益（租赁债转股）

    融资租赁公司既然是一种投资机构，追求风险和收益的对称是他们重要的的经营方针，特别是专业投资机构和有厂商背景的融资租赁公司更是如此。获取风险收益除了获取租赁物的余值风险收益外，还有以下两种方式：

    （一）或有租金

    或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。
    或有租金对承租人最大的好处，应付租金实际上成为一种或有债务。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出租人来说，由于租金债权的或有性，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险，参与使用效果的收益分配。由于融资租赁公司的风险加大，相同设备的租赁期限一般比全额偿付的、收取固定租金的融资租赁业务的期限要长，其可能获取的收益也比较大。
    （二）可转换租赁债

    开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投资风险获取投资收益的新的投资方式。
融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需的适合租赁的设备先采用融资租赁方式，出租个承租人，同时约定在某种条件下，出租人可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这样做，既可以使投资机构在项目效果尚不确定的情况下，减少股权或债权投资的额度，并利用对租赁物拥有的所有权在一定程度上锁定投资风险。又可以在事先约定的条件下，可以以比较合适的价格实现债转股，获取项目成功后长期股权分红或股权转让的增值收益。

    第二节 融资租赁产品的定价体系

    一 改变产品定价理念

    在计划经济的体制下，国家是企业大老板，生产、流通各环节的价格是由政府部门统一制定。设备制造商不过是一个生产车间。设备定价的原则是生产成本加利润，基本属于生产成本为主导的定价理论。
    在市场化的过程中，制造商设备定价逐步过渡为市场批量销售为主导的定价体系。制造企业往往不管流通中的零售价，随销售环节和服务内容增多，设备价格随着流通链条的延伸逐步递增。这种以市场销售为主导的定价方式，使制造企业往往以价格作为主要的竞争手段。
    在工业发达国家，不少设备制造商已经实行一种直接面对最终客户的终端服务定价体系。终端全面服务价是由成本定价、品质定价、服务定价共同构成。价格中不仅包含了设备制造成本、产品研发、市场推广和专利的投入，而且还包括维修服务、配件供应、技术培训和一定期限的融资服务的费用和利润。
    在设备直接销售中，厂商可以根据客户的特殊需求做出具有个性化和差异化的报价。每个环节都可以根据客户的不同服务需求，不同的支付方式，给予不同的销售折扣。实行的是从终端销售价，递减式定价体系。我国进口国外设备时，外国厂方报价实际都含有付款方式的融资成本。现金购买、延期付款、分期付款的销售折扣不同，现金购买折扣最大。
    厂商采用终端服务定价的原则，可以不是简单的去打价格战。由于价格里包含了各种各样的服务，企业要维持合理的价格水平，用差异化、个性化服务赢得市场。而现金购买的折扣策略，会大大促进客户现金购买的直接销售，特别是对个人消费为目的的设备。相反，租赁服务将可以满足希望租赁和需要租赁的公司客户的不同需求。
    在传统的销售定价模式中，制造厂商不控制终端销售价或不与商家签署长期战略合作协议的情况下，商家“控制客户资源，低买高卖，饿死厂方、肥了商家”，或是“商家丢了客户，低价抛售，打乱市场，毁了厂家”的事情屡屡发生。制造商控制零售服务定价，建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市场经营秩序的重要保证，是实现利益在厂方控制下进行合理分配的核心，是与租赁公司、销售公司合作建立现代营销体系的关键前提和基础所在。

    二 租赁营销定价体系

    在设备的租赁销售中，制造商的租赁报价，除了成本定价、服务定价和品质定价外，还会根据融资租赁合同中一些具体的交易条款实行风险定价。
    例如：租赁费率是固定还是浮动；租赁资产是移动还是固定使用地点；租赁期满租赁物还留有多少余值；租赁物的使用强度和方式；租赁物取回是自助还是通过司法程序等等，租赁公司都会通过调整租赁费率、租赁保证金收取的金额、租赁期限、支付方式、支付频率以及租赁物余值留购定价等等措施实现风险定价。
    成本定价和品质定价是厂方收回投资、实现利润的保障，服务定价和风险定价是销售商、租赁服务商收回投资、实现利润的保障。
    厂商所属的融资租赁公司往往会掌握和控制全部的定价权，控制在研发制造、流通销售、金融服务、售后服务、维修再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配。
    金融机构所属融资租赁公司和独立机构类的融资租赁公司不可能具有对租赁物的终端定价制定的话语权，但可以利用自己的购买权，特别是规模采购的地位，与供应商建立战略合作关系形成一种互赢的盈利模式，可以更好地行使和利用自己的租金风险定价权。

    第三节 租金定价的原理与构成

    在融资租赁业务中，尽管会有多种盈利模式，但租金始终是收回投资实现收益的最主要的方法。租期内租金确定与租赁的业务模式密切相关，租赁费率是租金定价的工具。不同的业务模式其投资回收的方法和租金的定价也不相同。

    一 全额偿付的租金定价

    融资租赁公司应客户需求开展全额偿付的融资租赁业务，实际上就是一种租赁债权的投资。租赁期满，承租人以一个象征性价款取得租赁物的所有权。承租人应付的租金是租赁债权最主要的部分。其次才是手续费、贸易佣金等其他应收款。即：
    融资租赁收入=租期内租金收入+租赁服务手续费
    租金的计算方法一般是依据租赁物的实际购置成本，或融资租赁公司在租赁物购买中实际提供的融资额度，根据融资租赁合同规定的租金偿还方式（如租金等额法，本金等额、余额计息法）按租赁费率分别计算出每期应付租金额。
    租赁费率一般按同期银行贷款利率加上一定比率的风险费率构成。租赁的风险费率视租赁项目的风险、承租人的信用和还款能力等多方面考虑，一般在融资利率上增加0.5%—5%不等。
   如果是委托租赁业务、或是无追索的融资租赁债权直接保理融资，由于融资租赁公司不承担风险责任，融资租赁公司除了按委托方或与资金提供方商定的融资利率收取融资租赁本息外，不会再增加风险费率，一般只按购置成本或租赁总额的大小收取一定比率的租赁服务手续费，一般为0.5%-3%。

    二 非全额偿付的租金定价

    融资租赁公司根据客户对租赁物的选择，出资购买租赁物，按承租人的需求开展租期内非全额偿付经营租赁业务，实际上是部分的融资租赁债权投资和部分余值再处理收益的投资。
    这种融资租赁业务形式的租金确定，一般采用倒推法。即：首先对租赁期满租赁物的余值进行风险定价，并采取各种方式锁定余值风险。然后从租赁物的购置成本或实际融资额中扣除余值定价作为计算租金的基数，在融资利率基础上再加上一定比率的风险费率，根据融资租赁合同规定的租金偿还方式分别计算出每期应付租金额。即：
    融资租赁收入=租金收入+预计余值处置收入+租赁服务手续费
    一些厂商附属的专业融资租赁公司，对自己生产的设备在承租人在不同工况、不同期限使用后，整机甚至每一个部件的余值、或再利用的价值都有明确的定价，可以根据用户的要求，迅速报价。这就是专业租赁公司的优势所在。
    如果承租人选择经营租赁方式是为了表外融资，租赁期满有可能选择按公允价值留购租赁物，融资租赁公司也可以与承租人事先商定公允价值的确定方法（重置法、出租人账面与执法、同类产品的二手市场成交价法）和余值风险与收益的承担原则，扣除余值后，再进行租金的定价。

    三 短期租赁租金定价

    融资租赁公司将其回收的租赁资产进行直接销售、租售或对外开展租赁服务，实际是进行了二手设备的销售和租赁服务的投资业务，是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式。
    融资租赁公司有无一定规模的客户群体，与专业的二手设备经营单位是否建立合作关系，有无对设备进行维修、提升设备价值的专业能力决定了公司对租赁物余值处置、风险控制和再盈利的能力。
租赁服务的定价不是一个单纯的理论问题，因素很多、变数很大，完全是一个市场的化的定价行为。最主要影响因素是同质产品的市场供求关系和出租率，其次是出租人的成本费用、管理和服务质量水平的高低。

    1、成本法

    年租金收入=[（租赁余值/未折旧年限）/出租率+年使用维护成本 +各项费用税收] +预期利润
    这种成本法的租金定价只是出租人的一厢情愿。必须看市场是否接受。

    2、市场法

    租金收入=市场租金/出租率
    专业的租赁公司往往会根据设备的使用特点和用户的需求，确定不同的租金定价的方法，如台时法、日租法、月租法、工作量法、使用次数法、干租法、湿租法、收益分成法等等。要根据市场供求关系，及时调整租金，提高出租率。
    显然，按市场租金水平在设备有效使用期限内是否能尽快收回设备投资或余值，是设备短期租赁租金定价的最主要的因素。
    融资租赁公司要想控制好余值风险，并使之成为一种盈利模式，一定要与专业租赁公司、二手设备经营商合作，形成专业处置的操作平台，利用他们客户群体和专业的租赁经营的专业能力，建立设备余值的退出渠道。

    第四节 租金计算方法

    根据客户匹配经营现金流的要求，租金支付灵活，是融资租赁在融资服务市场中具有竞争力的重要原因。同时，租金支付方法又是出租人锁定或控制设备余值风险的有效措施。
    租金的计算方法比较多，主要分为固定租金与或有租金的计算。租金计算的主要因数界定如下：
    租金计算的基数：本书以Pv表示，是指截至融资租赁合同起组日,融资租赁公司支付的租赁物购置成本的现值（包括货价、运保费、安装费、律师费、税费、考察费、起租日前租赁公司支付所有款项的利息等）。
    租金支付期数：本书以n表示，是指融资租赁合同规定的租期内的还款次数。
    每期租金：本书以Pm表示，是指融资租赁合同约定的承租人每期应支付的租金。
    年租赁费率：本书以I表示，是指计算租金的年租赁费率，一般是在同期贷款利率上加上一个风险费率1%-5%不等。例如：三年期贷款年利率为6%，风险费率3%，年租赁费率为9%。
    实际年租赁费率：本书以In表示，一般指年费率。银行计息是按实际天数，在租金计算时，同样要按银行计息方法将年租赁费率转换为实际期费率。即：
    In=I÷360×365
    例1：年租赁费率为9%。
    实际租赁费率为9%÷360×365=9.125%
    期费率：本书以i表示。由于一年内可能会按月、季、半年分期还租。我国银行的人民币计息周期是按季清息，否则息转本计复利。外汇则是按半年清息，否则息转本计复利。根据还款周期的长短，可能会包含几个复利周期（除非按时付息）。每期租金的计算都应考虑租期内的复利因素，并按实际年费率转换为期费率进行计算。期费率的计算公式推导如下:
    设本金为Pv,实际年租赁费率为In,年复利次数为m，每期内复利次数为m'，期利率为I，终值为Rv。
    每期租金按期利率计算，则：Rv=Pv×（1+i）m'
    在一个租期内，按复利计算，则：Rv=Pv〔1+(In÷m)〕m'
    则：Pv〔1+(In÷m)〕= Pv×（1+i）m'
    期利率i=〔1+(In÷m)〕－1
    例2：某融资租赁合同实际年租赁费率In为9.125%，按季计息，年复利次数m为4，每半年付租金一次（后付）期内复利次数m'为2，求期利率i。
    2
    则：期利率i=〔1+(9.125%÷4)〕－1=4.6145%
    固定费率：租赁费率确定后，在整个租期内不再变化，融资租赁公司承担租期内的市场利率的变化。
    浮动费率：租期内租赁费率随市场同期贷款利率作相应的浮动。
    租金先付：指租金在每期租金期首支付租金。
    租金后付：指租金在每期租金期末支付租金。

    一 固定租金计算法

    在融资租赁业务中，由于租赁公司的设备购置投入在先，租金回收在后，因此现值理论为租金计算的基础。最常见的租金计算方法有本金法和年金法。

    （一）本金法。

    根据承租人希望选择的租金支付方法，本金法又分为等额还本法、非等额还本法。

    1、等额还本法（先付）

    等额还本法是银行信贷业务中最普遍采用的方法，贷款金额即为本金。在融资租赁业务中，租赁公司支付的融资租赁物的购置成本为计租本金。由于先付法占用融资租赁公司的资金数额和时间比后付法相对较少，因此租金总额低，财务费用低。
    每期租金=购置成本÷总期数+购置成本余额×期费率
    即：因为是先付，1-6期租金的计算公式：
    Pm=Pv÷n＋Pv〔1－n/n,1/n,2/n,…,（n—1）/n〕×i
    租金总额= Pv＋Pv{n-[n×(1＋n)÷2]÷n}×i
    例3：假定一笔融资租赁业务的购置成本为102万人民币，还租期限为三年，每半年偿还一次租金，分六次等额偿还本金及应付利息，先付。租赁期限06年3月5日-09年3月5日。租赁费率9%。请核算每期应付租金和租金总额。
    根据例1、例2，可知期利率为4.6145%。因为是先付，第一期租金没有租息。则：
    第一期租金=17万＋(1-1)×4.6145%=17万
    第二期租金=17万＋102万×（1-1/6）×4.6145%=17万＋3.922325万=20.922325万
    第三期租金=17万＋102万×（1-2/6）×4.6145%=17万＋3.13786万=20.13786万
    第四期租金=17万＋102万×（1－3/6）×4.6145%=17万＋2.353395万=19.353395万
    第五期租金=17万＋102万×（1-4/6）×4.6145%=17万＋1.56893万=18.56893万
    第六期租金=17万＋102万×（1-5/6）×4.6145%=17万＋0.784465万=17.784465万
    租金总额=113.766975万
    xxx号融资租赁合同租金计算列表（先付） 单位：元
　

期数	支付日起	支付本金额	计息额	租息额	应付租金额
1	06年3月5日	170，000．00	0	0	170，000．00
2	06年9月5日	170，000．00	850，000．00	39，223．25	209，223．25
3	07年3月5日	170，000．00	680，000．00	31，378．60	201，378．60
4	07年9月5日	170，000．00	510，000．00	23，533．95	193，533．95
5	08年3月5日	170，000．00	340，000．00	15，689．30	185，689．30
6	08年9月5日	170，000．00	170，000．00	7，844．65	177，844．65
合计	-	1，020，000．00	-	117，669．75	1，137，669．75

    2、等额还本法（后付）

    后付法与先付法的租金计算原理一样,因为是后付，第一期租金，要计一个全额租息。1-6期租金的计算公式：
    Pm=Pv÷n＋Pv〔1－0/n,1/n,…,（n—1）/n〕×i
    租金总额= Pv＋Pv{n-[n×(n-1)÷2]÷n}×i
    例4：计算条件与例3相同，支付方式改为后付。则：
    第一期租金=102万÷6＋102万×4.6145%=17万＋4.7068万=21.7068万
    第二期租金=17万＋102万×（1-1/6）×4.6145%=17万＋3.9223万=20.9223万
    第三期租金=17万＋102万×（1-2/6）×4.6145%=17万＋3.1379万=20.1379万
    第四期租金=17万＋102万×（1－3/6）×4.6145%=17万＋2.3534万=19.3534万
    第五期租金=17万＋102万×（1-4/6）×4.6145%=17万＋1.5689万=18.5689万
    第六期租金=17万＋102万×（1-5/6）×4.6145%=17万＋0.7845万=17.7845万
    租金总额∑Pm=118.6474万
    租金计算列表（略）

    3、非等额还本法

    有的企业生产经营具有明显的季节性，例如榨糖企业。有些新建项目，希望建设期只付息或少付本金，经营期也按与企业预计的经营收入相匹配的原则设计每期还本金额。灵活的非等额还本法可以满足这类企业的要求。融资租赁公司在设计非等额还本时，特别是推迟还本有可能导致设备价值低于未还本金，一定要注意采取其它的风险防范措施。
    非等额还本法的租金计算原理同样是息随本减，余额计息，只是每期偿还的本金不完全相同。如果本金是按等差或等比递增或递减的非等额还本法，同样可以列出相应的计算公式。

    （二）年金法

    年金法在我国银行设备贷款业务中用得比较少，近年来在住房贷款中有些应用。我国外商投资的融资租赁公司大多采用年金法计算租金。年金法又可分为等额年金法、递增年金法、递减年金法。

    1、等额年金法（后付法）

    承租人在每个租期的期末固定支付相同的租金。每期租金计算公式如下：
n n
Pm=Pv×(1＋i)×i÷[(1＋i)－1]
    例5：假定一笔融资租赁业务的购置成本为102万人民币，还租期限为三年，每半年偿还一次租金，分六次等额偿还租金，后付。租赁期限06年3月5日-09年3月5日。租赁费率9%。请核算每期应付租金和租金总额。
    根据例1、例2，可知期利率为4.6145%。则：
6 6
    每期租金Pm=102万×(1＋4.6145%)×4.6145%÷[(1＋4.6145%)－1]=102万×1.3108×4.6145%÷0.3108=19.850902万
    租金总额∑Pm=19.850902万×6=119.105412万
    xxx号融资租赁合同租金计算列表（后付） 单位：元
　

期数	支付日起	支付租金额	含租息额	含本金额	本金余额
1	06年9月5日	198,509.02	47,067.90	151,441.12	1,020,000.00
2	07年3月5日	198,509.02	40,079.65	158,429.37.	868,558.88
3	07年9月5日	198,509.02	32,768.93	165,740.09	710,129.51
4	08年3月5日	198,509.02	25,120.85	173,388.17	544,389.42
5	08年9月5日	198,509.02	17,119.85	181,389.17	371,001.25
6	09年3月5日	198,509.02	8,749.65	189,759.37	189,612.08
合计	-	1,191,054.12	*171,054.12	*1,020,00.00	-

   *由于实际期利率只保留小数点后四位,受四舍五入的影响,租金所含本金合计数略高于实际本金数额，应调整到租息总计数中。
    从租金计算表中可以看出，等额年金法与等额还本法实际上都是遵循现值理论，计算方法都是余额计息。
    按年金法等额还租，计算方便，便于交易双方的租金管理。在业务实践中应该学会熟练的运用专业的财务计算器，便于快速地提供不同的租赁方案。

    2、等额年金法（先付）

    先付法的计算原理与后付法一样，因为第一期租金不含租息，直接扣除本金，相当于后面各期租金均少一次复利计息。每期租金计算公式如下：
n-1 n
Pm=Pv×(1＋i) ×i÷[(1＋i)－1]

    3、非等额年金法

    非等额年金法又分为等差年金法、等比年金法

    （1）等差年金法

    等差年金法是指从二期租金开始，每期租金比前一期租金增加或减少一个固定常数的租金计算方法。算出第一期租金，其余各期租金即可依次求出。等差年金法第一期租金的计算公式如下：
第一期租金Pm1=1/K[Pv＋d(n-K)÷i]－nd
n n
    式中：K=[(1＋i) -1]÷(1＋i) ×I
    d=每期租金增加的固定常数
    Pm1=第一期租金
    其它符号意义循前例
   该公式实际是一个通式。
    当d＞0时，即为等差递增年金法；
    当d=0时，递增额为0，即为等额年金法；
    当d＜0时，即为等差递减年金法。
    根据第一期租金，按每期增加或减少一个固定常数依次求出其余各期租金。即：
    递增则：pm1=Pm1 递减则：pm1=Pm1
    Pm2=Pm1＋d Pm2=Pm1－d
    Pm3=Pm2＋d Pm3=Pm2－d
    …… ……
    pmn=pm1＋(n－1)d pmn=pm1－(n－1)d
    (2)等比年金法
    等比年金法是指从二期租金开始，每期租金与前一期租金是按一个固定比值q增加或减少的租金计算方法。等比年金法第一期租金的计算公式如下：
n
    pm1=Pv(1＋i－q)÷{ 1-[q÷(1＋i)] } (q≠1＋i)

    式中：q:后期租金与前期租金的固定比值；
    其它符号意义循前例
    该公式实际也是是一个通式。
    当q＞1时，即为等比递增年金法；
    当q=1时，前后期租金比值为1，即为等额年金法；
    当q＜1时，即为等比递减年金法。
    根据第一期租金，按后期租金与前期租金的比值增加或减少为常数q,依次求出其余各期租金。等比递增时q＞1，等比递减时q＜1。
    即：
    Pm1=Pm1
    Pm2=pm1×q
    Pm2=pm1×q×q
    …… n-1
    Pmn= pm1×q
    在递增或递减法中，比较容易与客户的经营现金流的变化相匹配，递增法中。出租人要注意租赁前期的风险防范。等比递减法租金偿还曲线与设备实际价值曲线比较容易贴近。

    4、间歇年金法

    这是一种非等额年金法的一种特例。融资租赁公司可以根据承租人的项目进度或经营特点，统一承租人第一期或前几期租金只支付租息，后几期支付固定租金；或是租期内上半年只支付租息、下半年支付固定租金。租金及计算的原理同样是余额计息。

    二 或有租金法计算法

    在融资租赁业务中，有很多领域中的客户希望根据租赁物的在使用中创造的收入或利润的增加、费用或成本的节约等实际效果为依据计算租金。这种租金支付方法，由于不可能在合同签订日确定每期应付的租金数额。每个租期内的租金并不是一个确定的数额。根据会计准则的规定，这种方法支付的租金，被称为或有租金。即：是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。
    或有租金对承租人最大的好处，就在于租金的支付能力与租赁物在使用中实际的效果联系的更紧密。应付租金实际上成为一种或有债务。或有租金实际发生时，租金可以作为费用直接在税前列支。
对出租人来说，由于租金债权的或有性，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司既不是有明确租金数额的传统意义上的债权人，又不是按股权比例参与企业分红的股东，类似对承租人作了一个有一定期限的设备投资的“优先股”持有人。在或有租金的融资租赁业务中，设备投资的特点更加鲜明 。

    （一） 明确或有租金的计算基数

    或有租金的计算本身并不会太复杂，难点在于首先要对计算租金的基数以及该基数的的计量方法、计量标准，作出双方认可的、可操作的选择。确定租金计算基数的种类是多元化的，主要有以下几种：

    1、收入法

    承租人按企业的销售收入为计算租金的计量依据。租赁双方要明确销售收入的确认原则和方法。例如是按企业的会计记录、还是按业务部门的销售记录或发票？如果出现账外销售如何处理？是否需要设立第三方收款机构或委托银行账户监管？费用如何承担等等，合同中都要明确界定。

    2、利润法

    租赁双方同样要明确利润的计量期、计量原则、计量方法。是依据上一计量期，还是本计量期？是毛利润，还是净利润？是企业得中和利润还是租赁物本身创造的利润？是依据会计利润，还是按双方事先约定的租期内统一的或不同时段不同的利润水平，根据销售量来计算的利润？

    3、节约提成法

    适合具有节约成本或费用的设备。如节能设备的客户普遍希望采用这种方法来承租节能设备。这里交易各方必须明确成本费用的节约的成因是否是租赁物使用的功效？如何计量相关数据？计量仪器和工具如何选择？谁来计量和采集？以及计量数据丢失的处理办法等等 。

    4、按使用次数收费法

    适合本身有使用记录装置的设备。如医疗设备、检测设备、垃圾处理设备、数码彩印设备、复印等设备的租赁中可以采取以哦使用次数为租金计算的基数。

    5、采购价格法

    当承租企业使用的设备，其原料有公开的期货或现货的市场价格指数可供参考，企业采用融资租赁时，也会选择以这些原料或产品的价格指数和原料使用量为租金计算的一个依据。这种情况下，往往是每期租金有一部分固定租金为基数，另一部分按价格指数的变化为依据，收取部分或有租金。例如飞机、船舶、大型工程机械、油气发电机组等设备的租赁中，往往会有一部分租金与油气价格的变动相关联。租赁双方要明确采用那里发布的、什么时间的价格指数。以及使用量如何确定、如何认定。是按设计使用量、实际使用量或是双方确认的平均使用量，都要做出明确的规定。

    6、工作量法

    对一些可以明确计量设备使用的载荷、里程、加工数量和燃料损耗的运输、起重、冲压、压延、发电机组等设备，可以采用公里/吨、总重量、燃料消耗等计量方法确定租金的计量基数。

    （二）合理确定或有租金的收取期限和比例。

    或有租金的的定价是非常典型的风险定价。出租人在计算依据确定后，要通过租赁期限的长短和收取的比例的确定来保障投资的回收并获取利润。租赁期限和收取比例的谈判过程实际上是租赁双方对未来收益及风险判断的博弈和妥协的结果。

    1、期限的确定

    或有租金的租赁期限一般比同类设备的固定租金的期限要长。这是出租人保障回收投资的一种基本措施。租金依据基数提取的比例越高，期限就会短些，租金提取的比例低，期限就会长。或有租金支付的频率一般也比固定租金的要高，多为按月、按周收取。
    单机设备，如大型医疗设备多为5-8年。基础设施设备的租金收取期限，有的相当于设备的法定折旧年限。

    2、租金提取比例的确定

   租金比例的提取与选择租金基数确定的方法、出租人控制风险的考虑以及出租人和承租人对未来收益的判断共识有密切关系。

    （1）前高后低法

    按销售收入、利润、使用次数和节约提成法为基数收取租金时，出租人为了控制风险，一般会采取分期设定或有租金的收取比例，前几期比例高些，后几期低些。这种方法采用的比较普遍。

    （2）等比例法

    一般按工作量法作为租金计算基数的大型设备，由于设备的实际使用寿命比较长，租赁期限又大大短于法定的折旧期限，出租人会采取租期内租金提取按相同比例提取的方法。

    （3）浮动比例法
以采购价格指数为租金计算基数时，出租人和承租人往往会约定一个价格指数或指数区间为基准，并根据收入获利润确定一个租金提取比例，如果价格指数上浮或下浮，租金提取的比率也作相应的浮动。

    三 违约租金计算方法

    在融资租赁业务中，承租人迟付租金的情况难免发生，承租人违约会造成出租人资金周转困难，增加财务费用。为了避免此类情况的发生，对承租人在支付租金时发生的违约行为，融资租赁合同条款中一般都会要求承租人按合同规定的计算的方法补偿出租人应获取的租金收益的直接损失，同时收取一定惩罚性罚金的规定。

    （一）延迟租金的租息计算

    在承租人支付租金出现违约时，出租人同意不守罚息，则应以迟付租金中所含本金额为计算基数（也有按迟付租金额为计算基数的做法），按合同约定的租赁费率和截至租金计算日，承租人迟付的实际天数和迟付期间所含的复利计算日，按复利法计算应付的本息和。如果迟付天数没有含复利计算期，则不必进行复利计算。

    （二）迟付租金的罚金计算

    在承租人支付租金出现违约时，出租人坚持按合同约定征收罚息，则也有两种罚金计算方法。一种是按前面规定计算出来的延迟支付的本息和直接乘以合同规定的日罚息率和天数即可。另一种方法，就是直接以日罚息率按前款所说的计算方法直接进行计算。
显然，不同的计算基数，不同的计算方法计算的结果会有差异，合同中应当事先做出明确的约定。
    不同类型的融资租赁公司由于拥有的核心竞争力优势不同,主要的业务模式、风险控制手段也不尽相同，租金的计算方法也会有不同的侧重。融资租赁公司应该在其财务管理和客户管理系统中，从满足客户需求、有利于控制债权安全的角度出发，开发适合自己公司的不同的租金支付方案和租金计算的软件，适应业务开发和合同管理、财务管理的需求。融资租赁公司的财务和业务人员应该了解和掌握租金计算的基本原理—资金现值理论，学会熟练利用财务计算器设计租金偿还方案、计算每期租金和实际费率。