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    一个企业的收购案如果炒的很热闹，一定是他里面有很多故事。到现在为止，说徐工应该被收购或者不应该被收购应该没有争议。那种安全威胁论大概没有市场了，从政府部门到行业，都认为外资并购工程机械设备制造厂完全是市场行为，不涉及国家安全。一是工程机械再精密，也没有卫星上天精密。二是一旦发生战争，国内的企业很容易被政府征用，实在不行强制军管。不过今后的国内、国际形势都到不了这个地步。工程机械生产的传统武器在战场上很难发挥作用。

    排除收购的国家安全性问题，焦点都集中在收购价格方面了。有人说卖低了，有人人说价格合适。而收购的本质却少有分析。其实徐工到底价值几何并不重要。关键要看收购的目的对未来的徐工是否有帮助，是否能在现在的基础上更上一层楼，这才是最重要的。否则对谁都没有好处。

    通过看收购方如何评价徐工的价值，我们也可以分析出一些急于收购者的目的。徐工在行业的地位是有目共睹的，但是行业在发展，销售市场也在变化。这些是我们不得不注意的。不能以徐工的过去和现在确定徐工的未来。关键要看徐工能产生核心价值的地方。这才是徐工价值所在。

    徐工的优势不外呼专业技术水平相对较高，企业管理相对规范。产品还算畅销，客户资源比较丰富。也许这正是收购者的目的，想借助徐工优势减少进入成本，凭收购方的后台优势，尽快占领中国工程机械市场，成为行业的领头羊。

    客户资源多是好事，但要看什么资源。现在工程机械的销售市场竞争越来越激烈了，传统的销售方式受到严重挑战，信用销售逐步蔓延。对一一个买家来说，卖家如果能提供金融服务，那么宁可买卖家产品，哪怕他的产品价格偏高（如卡特彼勒）或者对质量、性能不太了解（如北汽福田）。市场会一步一步地转移。

    信用销售后面需要一个金融平台。卡特彼勒有自己的金融公司，并且愿意为销售自己的产品提供金融服务，所以他们的租赁销售业务开展的比较红火。其他企业也有融资租赁公司，可是他们的业绩平平，有些租赁公司到现在还没有开展业务，其他信用销售业绩并不理想。

    造成这种现状的主要原因就是他们没有资金来源。由此可见，未来的客户市场要发生变化，企业如果跟不上金融服务，在多的客户也要被别人拉走。如果没有客户资源，我们收购那么大一个企业不是优势是劣势。因为现在工程机械的技术水平相差并不大，能否建立信用销售机制才是关键。否则收购一个萎缩的市场是不值的。

    工程机械诸多信用方式中，融资租赁显然是最有效、最安全的一种。首先我们看徐工并没有这样的资源，因此徐工高价说值得怀疑。其次是收购徐工后是否有这样的打算，尤其是资金来源和本土人才问题如何落实。否则收购徐工后不会有太大的变化，市场会进一步萎缩，这种设想不过是空想。

    再看争着收购徐工的股东是否具备这样的资源，是否愿意为新徐工的销售提供金融服务，是否具备专业化的本土人才。不管是内资企业还是外资企业收购徐工都应有这样的准备。否则今天收购，明天就卖的资本运作方式越卖越不值钱，对徐工一点好处都没有。

    我们也看到卡特彼勒也在收购企业，可他们收购企业的目的非常明确，就是要建立翻新厂，为租赁回收或者市场回收的旧设备进行翻新。翻新的目的一是提高产品售出后的二次价值，更重要的是给资本市场一个重要信息——租赁资产如果出问题，将由厂商收回资产进行处理，从而保证租赁资产的安全性，获得更多的出资人为企业的销售提供金融服务。

    我们现在大谈收购徐工的企业是否有卡特彼勒这样的明确目标？是否具备卡特彼勒这样的实力？如果是这样，我们为徐工的未来感到欣慰。如果不是这样，我们还真有点担心。