摘自《中国印刷市场》2006年08月17日

　　融资租赁——印企筹资之道
　　随着印刷业的快速发展，竞争日趋激烈，印刷企业需要不断扩大生产规模、提高设备档次，也就不可避免地遇到资金筹集问题。常见的资金筹集方式有：企业自我积累，向银行、非银行金融机构和其他企业和个人借款，内部集资，发行企业债券，发行股票，租赁等。
几种筹资方式比较
　　企业的自我积累即企业税后利润形成的资金。发展所需资金如果单靠企业的自我积累，不仅难以适应企业规模的迅速扩大，而且自我积累也存在双重征税问题。
　　向银行、非银行金融机构和其他企业等借款是企业筹集资金最常使用的方式。银行的利息相对较低，但银行贷款的手续太过繁琐。申请贷款不是单和银行一家打交道，还有工商管理部门、税务部门、中介机构等等，需要各种证明资料的报告书、评论书、鉴定书等等，手续费、时间成本、公关费用等隐形成本不容忽视。过多的借款融资会加大企业的财务风险，因此应当统筹考虑。
　　除了常见的几种筹资方式外，还有一种比较特殊的筹资方式——租赁。租赁分为经营性租赁和融资性租赁。对于印刷设备来说，常见的是融资租赁。融资租赁在国外是仅次于银行信贷的金融工具也是一种重要的投资方式。这种租赁方式由出租方以收取租金为条件，出资购买承租方所需的设备并承认承租方占有和使用该设备，从而以“融物”形式达到“融资”的目的。由于支付的租金实际包括设备价款、贷款利息及其他管理费用，承租方在租金支付完后即可永久拥有设备。

对融资租赁而言，承租人可以避免了一次性购置机器设备而承担的大额资金支出，又可以在生产经营中以支付租金的方式冲减企业利润，减少应纳税所得额；出租人由于设备的租金收入只按5%的税率缴纳营业税，而较卖出设备需缴纳17%的增值税为低。就经营性租赁来说，承租人通过租赁设备同样可以避免长期拥有设备而承担的风险，也可以因缴纳租金而冲减企业利润。
采用融资租赁的几点好处
　　印刷设备具有使用寿命长，通用性强而不易移动的特点，加上印刷行业发展处于上升阶段的发展势态，非常适合融资租赁。融资租赁公司的参与，对于设备制造厂商和设备使用企业会带来很多益处。
　　在租赁交易中，租赁公司可以同时掌握债权和物权，因此对项目的考核方式与银行不一样。租赁公司关注企业得到租赁物件后的创利能力、现金流和盈利水平，银行关注是企业的资信、财务报表。对于报表不规范、没有信用基础且在发展之中的中小企业而言，用融资租赁的工具扩大再生产非常适合。
　　对于对那些缺乏充足资金引进先进设备的中小包装印刷企业来说，设备使用者，可以解决添置设备时资金不足的问题，减少机会成本，尽早将先进的设备投入使用，提高抢占印刷市场的竞争力。通过市场运作和赢利，逐年偿还租金，既避免固定资产投资中的大量资金沉淀又可降低资本营运成本，提速本身企业的发展。
　　租赁物件是以“融资租入固定资产”的方式计入承租企业的会计报表，在租赁期间就扩大了企业的资产，还可以按租赁期限提折旧，这样就可以缩短折旧年限，降低税负。如果是贷款购买设备，目前国家的折旧政策比较僵硬，往往导致设备的陈旧风险比较大，或者说企业效益好的时候，不仅不能多提折旧，反而要多交税。

尽管有些印刷设备是用外汇采购，但是租赁合同可以人民币签订，避免了汇率方面的风险。融资租赁通常采用固定利率，锁定了收益，也锁定了利率风险。如果租期、余值和折旧期的设计匹配合适的话，可以给企业带来节税的奇效。
　　融资租赁可以根据承租人的不同需求，灵活设计还款方案。比如，可以调整还款进度，先少还，后多还；可以采取多种方式收取租金，有的租赁合同按印刷量来收取；可以灵活设计租赁期限，按月收取或设计更长的时间间隔。总之，目的只有一个，通过方案的合理设计，是承租人的支出与收益相匹配，均衡税负。
　　在设备销售方面，由于租赁公司提供了销售过程的金融服务，使设备制造厂商可以快速回收销售货款，扩大销售份额，更多、更快地占领市场。因为租赁物件所有权转移最终要转移给承租企业，对于设备制造厂商来说是扩大了销售。
    印刷业融资租赁的现状
　　从20世纪80年代开始，租赁业在国内逐步发展起来，印刷设备的融资租赁业务始于2001年。从目前国内租赁业的市场结构来看，存在3类公司：一是由中国人民银行总行批准并监管的非银行金融机构；一是由外经贸部批准并监管中外合资租赁公司；一是内资非金融性租赁公司，多活跃于地方和各专业市场。在3类公司中，涉足印刷设备租赁业务的有上海新世纪、纽科租赁、浙江租赁、深圳三九租赁、中租经贸、山西租赁等。
　　从融资租赁业务所涉及的设备供应商来看，上述几家租赁公司比较看重和国外知名品牌供应商合作，国内设备的融资租赁业务没有涉及。目前，海德堡、罗兰、高宝、三菱、小森等国外知名品牌都与租赁公司开展了融资租赁业务。
　　之所以偏爱国外品牌有两个原因：一是作为租赁公司，选择租赁物时要考虑其市场流通的可能性，一旦承租人还租困难，就需要处理设备，国外设备质量有保证，业内认可度高，二手价值高，处理容易；二是作为租赁公司，十分重视规避风险，国内设备商的客户群相对国外设备商的客户群来说，实力要差一些，风险更大一些。
　　目前租赁公司所开展的印刷设备融资租赁业务，以印刷设备居多，印前、印后较少；二手机业务也少有涉及；业务所覆盖的区域，基本集中在北京、上海、江浙一带；承租人绝大多数为民营企业；据多方估计，年融资金额大概为3亿－4亿元。
　　在国外，租赁业务非常普及，在美国达到了33%，而中国1%都不到。具体到印刷行业，由于印刷属于加工服务业，在国外，像运输、建筑、印刷这样的服务运营商大多数不是通过直接购置设备，而是通过租赁设备来进行营运的。在欧美国家，印刷设备当年的交易额，以租赁方式进行的要占60%左右，很多中小印刷企业都是以租赁方式拿到设备、开展业务的。如小森在日本、欧洲，高宝在德国都有自己的设备租赁公司。这些顶级印机制造商在开拓国内市场时也利用了国内的租赁机构和资金。
　　反观国内市场，2001年全国增加印刷设备约20亿美元，其中，国产印刷设备约7亿美元，进口13亿美元。仅以进口额和印刷设备租赁额比较，4亿元人民币的租赁额对比13亿美元的进口额，比例还不到4%；如果与整个印刷设备市场20亿美元的容量相比，其市场渗透率更低。与此同时，国内有8万多家印刷企业，其中3%~5%的企业有可能买进口设备，如果加上买二手进口设备和国内印刷设备的企业，对资金的需求量是相当可观的。因此可以说，印刷租赁行业的发展空间非常巨大。
    可喜的是，近年来由于多家融资租赁公司的参与，以及政府政策对中小企业发展的倾斜，融资产品概念频频推出；与此同时相关法规的颁布确实形成了一定的法律环境，为包装印刷行业的融资租赁真正启动具备了完整市场需求；国内印刷机制造商也在逐步提高意识，学习如何利用金融工具扩展市场份额。因此，未来两年内，融资租赁将是包装印刷企业，特别是中小包装印刷企业发展的重要手段之一。