摘自《国际租赁学》 2006年07月05日

    租赁决策的影响因素很多，对这些因素加以分析归纳，大体有以下几种：租赁费用、现金流转时间和数量、机会成本、税收因素、法律因素和风险因素等。以下分析现金流转时间和数量。
    一种筹资方式的好坏，除了要考虑现金流出量的大小外，还应考虑现金流转期的问题。这包括现金流转期限和现金流量在流转期限内的分布问题。这两个问题同时决定着现金流出量现值的大小。
    (1) 现金流转期限问题
    一个项目的经济效益究竟应考虑到今后何时为止?也就是确定现金流转的时间和数量应以多少年为限呢?这就是现金流转期限的确定问题。其目的是要将不同筹资方式下的现金流转期限制于一个相同的长度上，使之具有可比性。在租赁决策中，现金流转的期限决定于租赁期的长短、期满资产的处理方式和租赁资产本身的经济寿命三个因素。
    租赁有灵活性的特点，其一表现为租期可长可短，其二租期届满时资产处理方式多种多样，最常见的有6种,见下图：

    在租赁决策中，现金流转期限的确定，首先要考虑租期和期满资产的处理方式：
    如果租约中含有上图中②④⑤三种中的任何一种，一般表明出租人已在租期内收回了全部或绝大部分投资，即承租人支付了全部或大部分资产价款，此时现金流转期限可按租期确定，也可按资产的经济寿命来确定。
    如果租约中包括①③⑥的情况，就不能认为租期届满时资产所有权会转移，因而也就不能按资产的经济寿命来确定现金流转期限。此时可按以下两种情况区别对待；
    若设备的正常经济寿命大于企业对设备的需用期，而且企业是根据需用期确定租期的，则现金流转期限按租期确定。因此要假定设备在需用期满时的残值，并将此残值作为购买方案的现金流入。
    若因某种缘故，企业租用设备的租期短于需用期，此时即使企业没有打算续租或留购，也要假定企业会如此去做，则可以设备的经济寿命期作现金流转期限。因为即然设备的需用期大于租期，企业采用了购置方案会继续使用下去，一旦采用租赁方案，也会继续租下去或留购，而估计设备的残值就会毫无意义。概言之，为使决策建立在可比的基础上，一定要根据租赁的特点来确定现金流转期限。
    (2) 现金流量的分布问题
    由于货币是有时间价值的，因此，即使一定时期内各种筹资方式下的现金流出量之和相同，但如果分布期不同，各种方案的现金流出量之现值也可能不同，从而决策的结果也可能不同。下面举一简例说明：
    例如某企业需要一新设备，有两种方案：购买和租赁供选择，各方案下的现金流出量及其相应的现值如下(假定贴现率相同为10%)。
    现金流量比较表

    为简化起见，本例中假定购置方案是购买时一次性支付货款；租赁方案是各年初支付等额租金，且手续费、利息等均包括在内，其他的一些影响因素不予考虑。
    显然，表7-1中两种筹资方式的现金流出量尽管均为10万，但由于分布期不同，所以现值也不同，经比较，租赁方案在此例中优于购置方案。