大股东重组浪再起 金融租赁公司期盼银行参股
记者：张宇哲
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大股东重组浪再起 金融租赁公司期盼银行参股 |
记者：张宇哲 |
摘自《财经时报》2004-07-27
金融租赁公司股东爆发出的种种问题给监管机构抛出了一连串疑问：金融租赁行业是否纳入银行混业经营范围？是否应有配套政策从制度上进行调整？对股东的持股比例应否有严格限制？如何考察股东进入动机？
随着河北金融租赁公司重组完毕，租赁业新一轮整饬刚划上句号，多家金融租赁公司又面临新的股权调整浪潮。但与以往不同，此次股权调整压力并非来自监管层，而是前一轮重组中引入的大股东。
据《财经时报》了解，目前面临重组机会的，包括新疆德隆通过其上市公司控股的新世纪租赁有限公司(简称“新世纪”)、业内有“新疆速度”之誉的新疆金融租赁有限公司、托普集团控股的四川金融租赁有限公司、三九集团控股的深圳金融租赁有限公司(简称“深圳租赁”)等。
其中，除深圳租赁是在原5亿元资本金基础上增资扩股，其余三家均是由于控股大股东出现问题而被动引发的重组。
这些大股东都是在前一轮重组中引进的清一色民营企业。有分析认为，民营企业控股金融租赁公司“动机不纯”，即有“盲目追求金融牌照”之嫌。
监管机构则面对一连串新问题：金融租赁行业是否需要纳入到银行混业经营范围？是否应有配套政策，从制度上进行调整？对股东的持股比例是否应有严格限制？如何考察股东进入动机？等等。
在他们看来，银监会在规范经营、加强监管金融租赁业的同时，应尽快解决长期困扰金融租赁公司发展的资金来源问题。比如允许国内银行投资控股金融租赁公司，放开《金融租赁管理办法》中金融租赁公司的业务范围，包括可以进入同业拆借市场和发行金融债券，及吸收限额以上、定向使用、期限一年以上的机构存款等。
拷问股东动机
在中国金融租赁协会会长田青看来，金融租赁公司的最大教训就是要找好“婆婆”。中国外商投资企业协会租赁委员会会长姜仲勤也认为，“婆婆”的投资动机，仍是租赁公司成功与否的重要因素。
“民营企业控股的租赁公司出现问题，与民营企业融资渠道有限有关。但说到底，法人治理结构不完善、一股独大、股权过于集中是根本原因。”新世纪董事长赵戈飞说，“判断新股东能否给公司带来发展，关键是看股东的目的是扎扎实实做租赁业务还是圈钱。”
国外租赁公司的股东多是银行或厂商，他们或提供资金来源，或提供租赁设备；而国内租赁公司的大股东，既不是投资人又不是厂商，很难考察其动机。
深圳租赁业务总监王人风告诉记者，目前，三九集团在深圳租赁占有股份已很小，后者已引入西安飞机工业(集团)有限责任公司作为新股东。“从实践经验看，租赁行业真正的出路，一是依托银行，二是依托大的专业集团，走专业化道路”。
今年上半年国家实施紧缩的宏观政策，银行贷款收紧，金融租赁公司也相应调整了经营指标。与去年同期比，深圳租赁的业务萎缩了20%～30%“银行惜贷，我们拿到的项目，银行该批的贷款不批，该放的贷款不放，很被动。”王人风说。
在国内12家金融租赁公司中，深圳租赁的规模排名第二。
根据现行法律法规，中国的银行不能投资参股租赁公司，而外资银行则路径较宽；在信贷资金的配置渠道和服务手段上，外国银行也优于国内银行；在稳定的资金来源方面，外商投资的融资租赁公司亦明显优于中国的金融租赁公司。
德隆拖累 银行逼债 上海新世纪租赁无奈重组
德隆出事后，银行对新世纪停止贷款并上门催收旧有债务，新世纪业务基本停顿，30亿元租赁资产大幅缩水
持有上海新世纪金融租赁有限公司(简称“新世纪”)80%以上股份的大股东——新疆德隆集团陷入金融危机，新世纪不得不承担起连带清偿责任。
“在德隆今年4月东窗事发之前，我们已有预感。”几个月后，谈及此，新世纪公司董事长赵戈飞仍心有余悸。
“创新”成麻烦
赵戈飞透露，新疆德隆出现危机前一个月，新世纪正在抓紧开发一个融资租赁新产品——房地产售后回租结合银行的保理业务。这是租赁公司售后回租和商业银行保理业务的一种创新。
这一项目的标的物是海南一家著名大酒店，房产价值8亿元人民币，折价后为6亿元。该项目运作前后历时5个月。
具体负责项目运作的新世纪副总经理宋为民向《财经时报》介绍，这家大酒店所在的房地产公司把酒店卖给新世纪，新世纪再回租给它使用，房地产公司向新世纪按季付租金，这是一项“售后回租”业务；之后，新世纪又把五年的应收款打包卖给上海一家股份银行；同时，房地产公司还将这所房产抵押给银行——租赁公司等于充当了一个“中介平台”。
此前，宋为民曾成功操作上海爱建外环隧道信托计划，以及租赁业内第一个租赁资产的证券化雏形——新世纪与上海金新投资管理公司合作发行的集合财产信托计划。
据了解，对于租赁公司而言，海南这一酒店项目属于表外业务，财务报表的现金流并不改变，不影响租赁公司租赁资产的扩张。因为按照金融租赁公司管理办法的有关规定，租赁公司经营的资本总额不得低于风险资产总额的10%，即租赁资产最多可放大到自有资本金5亿元的10倍(即最多可做到50亿元的规模)。
而对银行来说，这笔贷款是应收账款贷款，属于保理业务，由此可以增加一笔可观的中间业务收入。至于房地产公司，资金得以及时变现，尤其在信贷政策紧缩、房地产全行业资金全面吃紧的状况下，这笔收入不亚于一场“及时雨”。
美好蓝图化为乌有
但是，由于上半年信贷收紧，银行业将房地产业申请银行贷款时的自有资本金比例提高到35%，普遍靠大量贷款支持的房地产业随即捉襟见肘。
“新世纪本来还有很多想法、很多好的项目要进行，但目前业务几乎处于停摆状态。下一步，我们的精力主要放在股东的结构调整上。”赵戈飞坦承，新世纪现在的困难是“或有负债过高”。
新世纪作为新疆德隆在上海的第二负债人，曾替德隆提供8亿元担保。德隆危机出现之前，新世纪今年的租赁资产规模已近30亿元人民币。而2003年，除了仍处在重组状态的两家公司，国内另10家金融租赁公司的租赁资产总规模才160亿元。
新世纪原预计划今年底利润达到4000万元，但德隆危机使美好蓝图化为乌有。
与德隆一样，新世纪在银行方面屡遭碰壁。“本来一些好的租赁公司资产还可维持三年五年的租赁收益，以承担原来或有担保的责任，但现在银行逼迫还贷很紧，租赁公司的租赁资产迅速降低”。
外商投资企业协会租赁业委员会常务副会长屈延凯指出，租赁公司的租赁资产没了，资本金又被大股东占用，除去所有的关联担保，已没有实际资产支持。
赵戈飞感叹：“新股东进来后，我们希望租赁公司不再被当作一个融资工具来使用，希望能踏踏实实地做租赁业务。”