租赁投资理财 让谁欢喜

作者：屈延凯

　　加快中西部及广大农村的医疗、教育、通讯、交通、环保等基础设施建设，光靠政府投入，显然不行。拉动社会投资，单靠给项目本身减免税又缺乏吸引力，因为这类项目在长时间内无利润可言。所以应借鉴成功经验，引入租赁投资机制，使投资人可通过取得租赁资产的折旧消化投资机构自身已有的应税额。

　　据介绍，工业发达国家的此类项目多由投资人采取杠杆经营租赁为项目提供融资。此类项目的租赁债权可在资本市场证券化以及应收债权转让，这类热销产品使得各类基金及保险、银行成为最大的买主。

　　以物融资

　　众所周知，租赁公司是通过为企业提供所需设备的租赁服务和融通设备的方式帮助企业解决资金。租赁本身就是设备所有人将资产的使用权信托给承租人，通过收取租金方式获取为企业融通资金的对价等。

　　租赁公司在为承租人提供了租赁服务的同时，也为自己的股东、资金提供者（银行、各种委托租赁基金等租赁债权投资人）、设备制造销售商、设备出租委托方提供了资金和设备的理财服务。

　　与传统金融业务和理财方式不同，租赁公司在租赁期内不仅可以主张不可单方解除租赁债权，而且还拥有对抗第三人的租赁物的所有权。这一特点，使其优于其他金融产品的风险锁定和控制能力。

　　在经营租赁业务中，出租方或投资人不仅可以获取租赁合同约定的租赁债权收益，在有足够应税额的情况下，还会因出租人或投资人对租赁物资本化提取折旧，而获取纳税扣除的好处，增加投资收益，同时提高在融资市场上的竞争力和租赁物余值处置风险的控制能力。

　　租赁投资理财 一石多鸟

　　对投资人来说，通过设立定向的委托租赁资金，通过租赁公司采取杠杆经营租赁的方式，可以支持基础设施项目的建设。如开展飞机、轮船、轨道车辆、电站、供电、供水、供气、供油、电讯、医疗设备、大型工程机械设备的中长期经营租赁。 由于投资人出３０％左右的资金，通过租赁公司在筹措其余资金，投资人拥有设备所有权。这些项目具有相对特许或区域垄断的性质，有稳定的现金流，设备通用性强、实际使用寿命比租赁期长的特点。投资人不仅可享有获取相对可靠的租金收益和租赁资产的余值处置收益，还可提取折旧、消化应税额，获取税收好处，分散和锁定投资风险。

　　租赁公司吸收租赁资金或把租赁资产通过债权转让，证券化，在帮助投资人理财、获取回报的同时还加速了自身资金流转，使投资社会化，最大限度的分散投资风险，使投资风险社会化承担。 灵活的理财机制

　　租赁既然是一种以物为载体的融资，就具有对资本的货币形态、债权形态和实物形态之间进行转化的功能。银行是金融业的核心，是货币资源的配置中心，由于银行是以对公众和机构负债为基础的服务机构，必须关注资产的安全性、流动性、收益性的统一。

　　商业银行应该认识到，企业固定资产投资过分银行信贷化是造成银行坏账过多的重要原因，在企业建立了现代企业制度之后，融资利息的高低不是惟一的决策标准，现金流的匹配、合理的财务结构及负债比例、避免设备陈旧风险、合理的延迟纳税、自有资金的净流出、服务便利多种因素成为决策的依据，因此企业将会更欢迎融资租赁和经营租赁方式融资。 很显然，租赁公司作为一种融资方式并不全是银行的竞争对手，对企业有负债能力的情况下，银行应该成为企业流动资金和部分设备投资的主要资金供给方。但企业为保持合理的负债比例，或希望有一个与效益产出相匹配的偿债安排或出于其他考虑时，就为银租合作提供了机会。银行把租赁公司作为一个贷款中介，通过给租赁公司贷款为自己的客户提供租赁服务将成为一种必然趋势，租赁公司应成为银行的理财平台。 金融分业经营，并不意味着不同形态的资本资源的分割。信贷、保险、证券业务及各种产业投资基金业务、资产管理业务都可以通过信托和租赁获得一种合法的渠道和资本形态转换的方式。

　　在发达国家，信托业和租赁业已经成为设备投资的重要资金来源和投资渠道。个人和机构往往通过资金信托、或通过信托投资租赁业，或通过租赁方式运用、处置租赁资产。设备租赁和信托投资组合可以使投资人获得的收益比一般银行存款和债权投资收益要高，风险比股票投资要小。这正是信托业与租赁业合作，成为拉动固定资产投资的有效措施的原因所在。