融资租赁同银行借款效果对比

作者：裘企阳

    企业通过外部融资取得固定资产（设备）时，利用银行贷款和利用融资租赁是两种常见的方法。一般认为，同银行贷款相比，融资租赁对企业而言的成本较高。这是因为，租赁利率通常高于银行贷款利率，而且，融资性租赁公司还会要在期初收取一定的手续费。然而，有一个因素值得注意，那就是，在利用融资租赁的情况下，承租人企业可以享受加速折旧的优惠。因为，财政部、国家税务总局1996年4月7日以财工字「1996」41号文发布的《关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知》第四条第3款规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。”而利用银行贷款自行购置设备，就不能享受该优惠待遇。
    下面我们来作一对比分析。
    假设，某设备，价值1,200,000,000，法定折旧年限是15年，则在利用银行贷款自行购置并以直线法折旧时，年折旧率是6.6667%，各年的折旧费用是76,000,000，15年累计折旧是1,140,000,000，另有残值60,000,000（是原值的5%）。（详见表A。）
    现在，若以融资租赁方式租入，
    1）若租赁期限是5年，则折旧年限也是5年，以直线法折旧时年折旧率是20%，各年的折旧费用是228,000,000， 5年累计折旧也是1,140,000,000，另有残值60,000,000（是原值的5%）。（详见表B1。）
    2）若租赁期限是8年，则折旧年限也是8年，以直线法折旧时年折旧率是12.5%，各年的折旧费用是142,500,000， 8年累计折旧也是1,140,000,000，另有残值60,000,000（是原值的5%）。（详见表B2。）
    按法定年限折旧时，5年的累计折旧是380,000,000，以5年期融资租赁合同租入设备时，5年的累计折旧是1,140,000,000。相比之下，折旧费用加大760,000,000。折旧费用的加大，就是企业所得税税基的等额减少。由于企业所得税的税率是33%，因此，在5年内减少的所得税是250,800,000。（详见表C1。）
    按法定年限折旧时，8年的累计折旧是608,000,000，以8年期融资租赁合同租入设备时，8年的累计折旧也是1,140,000,000。相比之下，折旧费用加大532,000,000。因此，在8年内减少的所得税是175,560,000。（详见表C2。）
现在假设，借款期和租赁期都是5年，都是每月末还一次等额本息或等额租金。又假设借款年利率是5.76%，租赁年利率是7.76%。另外，租赁公司在期初还按设备价值的1,5%收取一次性的租赁手续费18,000,000。这样的话，各期租金是24,194,074.81，各年租金是290,328,897.70，租金总额是1,451,644,488.52，加上租赁手续费18,000,000，合计是1,469,644,488.52。而如果利用银行贷款，则各期本息是23,065,681.61，各年本息金是276,788,179.32，本息总额是1,383,940,896.60。同银行借款比，利用融资租赁，企业要多承担85,703,591.92。但是，如表C1所示，利用融资租赁可以使得企业节税250,800,000，因此，归根结蒂，利用融资租赁可以使得企业比利用银行贷款多得165,096,408.08的好处。（详见表D1。）
    现在假设，借款期和租赁期仍是5年，但是每半年末还一次等额本息或等额租金。借款年利率仍是5.76%，租赁年利率仍是7.76%。另外，租赁公司在期初仍还按设备价值的1,5%收取一次性的租赁手续费18,000,000。这样的话，各期租金是147,066,644.56，各年租金是294,133,289.11，租金总额是1,470,666,445.57，加上租赁手续费18,000,000，合计是1,488,666,445.57。而如果利用银行贷款，则各期本息是139,816,446.86，各年本息是279,632,893.72，本息总额是1,398,164,468.60。同银行贷款比，利用融资租赁企业要多承担90,501,976.97。但是，如表C1所示，利用融资租赁可以使得企业节税250,800,000，因此，归根结蒂，利用融资租赁可以使得企业比利用银行贷款多得160,298,023.03的好处。（详见表D2。）
    现在假设，借款期和租赁期是8年，每月末还一次等额本息或等额租金。借款年利率仍是5.76%，租赁年利率仍是7.76%。另外，租赁公司在期初仍还按设备价值的1.5%收取一次性的租赁手续费18,000,000。这样的话，各期租金是16,818,000.74，各年租金是201,816,008.92，租金总额是1,614,528,071.38，加上租赁手续费18,000,000，合计是1,632,528,071.38。而如果利用银行借款，则各期本息是15,629,857.64，各年本息是187,558,291.68，本息总额是1,500,466,333.44。同银行贷款比，利用融资租赁企业要多承担132,061,737.94。但是，如表C2所示，利用融资租赁可以使得企业节税175,560,000，因此，归根结蒂，利用融资租赁可以使得企业比利用银行贷款多得43,498,262.06的好处。（详见表D3。）
    现在假设，借款期和租赁期是8年，但是每半年末还一次等额本息或等额租金。借款年利率仍是5.76%，租赁年利率仍是7.76%。另外，租赁公司在期初仍还按设备价值的1.5%收取一次性的租赁手续费18,000,000。这样的话，各期租金是102,074,436.48，各年租金是204,148,872.95，租金总额是1,633,190,983.60，加上租赁手续费18,000,000，合计是1,651,190,983.60。而如果利用银行借款，则各期本息是94,658,763.92，各年本息是189,317,527.84，本息总额是1,514,540,222.72。同银行贷款比，利用融资租赁企业要多承担136,650,760.88。但是，如表C2所示，利用融资租赁可以使得企业节税175,560,000，因此，归根结蒂，利用融资租赁可以使得企业比利用银行贷款多得38,909,239.12的好处。（详见表D4。）
    综上所述可见，如果某企业注重的不是其财务报表的表面收益水平，而是希望能够实际上减少其所得税的税负，则利用融资租赁多半会是较之银行贷款更为有利的。

表A 按法定年限以直线法折旧表租赁物入帐价值1,200,000,000，折旧期15年，残值5%,
	年序	期初账面价值	折旧率	折旧额	累计折旧额	期末账面价值
	1	*1,200,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*76,000,000.00*	*1,124,000,000.00*
	2	*1,124,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*152,000,000.00*	*1,048,000,000.00*
	3	*1,048,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*228,000,000.00*	*972,000,000.00*
	4	*972,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*304,000,000.00*	*896,000,000.00*
	5	*896,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*380,000,000.00*	*820,000,000.00*
	6	*820,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*456,000,000.00*	*744,000,000.00*
	7	*744,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*532,000,000.00*	*668,000,000.00*
	8	*668,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*608,000,000.00*	*592,000,000.00*
	9	*592,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*684,000,000.00*	*516,000,000.00*
	10	*516,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*760,000,000.00*	*440,000,000.00*
	11	*440,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*836,000,000.00*	*364,000,000.00*
	12	*364,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*912,000,000.00*	*288,000,000.00*
	13	*288,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*988,000,000.00*	*212,000,000.00*
	14	*212,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*1,064,000,000.00*	*136,000,000.00*
	15	*136,000,000.00*	6.6667%	*76,000,000.00*	*1,140,000,000.00*	*60,000,000.00*
	表B1 按直线法加速折旧表租赁物入帐价值1,200,000,000，折旧期5年，残值5%,
	年序	期初账面价值	折旧率	折旧额	累计折旧额	期末账面价值
	1	*1,200,000,000.00*	20%	*228,000,000.00*	*228,000,000.00*	*972,000,000.00*
	2	*972,000,000.00*	20%	*228,000,000.00*	*456,000,000.00*	*744,000,000.00*
	3	*744,000,000.00*	20%	*228,000,000.00*	*684,000,000.00*	*516,000,000.00*
	4	*516,000,000.00*	20%	*228,000,000.00*	*912,000,000.00*	*288,000,000.00*
	5	*288,000,000.00*	20%	*228,000,000.00*	*1,140,000,000.00*	*60,000,000.00*
	表B2 按直线法加速折旧表租赁物入帐价值1,200,000,000，折旧期8年，残值5%,
	年序	期初账面价值	折旧率	折旧额	累计折旧额	期末账面价值
	1	*1,200,000,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*142,500,000.00*	*1,057,500,000.00*
	2	*1,057,500,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*285,000,000.00*	*915,000,000.00*
	3	*915,000,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*427,500,000.00*	*772,500,000.00*
	4	*772,500,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*570,000,000.00*	*630,000,000.00*
	5	*630,000,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*712,500,000.00*	*487,500,000.00*
	6	*487,500,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*855,000,000.00*	*345,000,000.00*
	7	*345,000,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*997,500,000.00*	*202,500,000.00*
	8	*202,500,000.00*	12.5000%	*142,500,000.00*	*1,140,000,000.00*	*60,000,000.00*

表C1 加速折旧同常规折旧节税效果对比租赁期限为5年，租赁物在5年内折旧完毕
年序	1	2	3	4	5				合计
按法定年限折旧额	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00				*380,000,000.00*
5年期加速折旧额	228,000,000.00	228,000,000.00	228,000,000.00	228,000,000.00	228,000,000.00				*1,140,000,000.00*
折旧费用增加额	152,000,000.00	152,000,000.00	152,000,000.00	152,000,000.00	152,000,000.00				*760,000,000.00*
所得税减少额	50,160,000.00	50,160,000.00	50,160,000.00	50,160,000.00	50,160,000.00				*250,800,000.00*
表C2 加速折旧同常规折旧节税效果对比租赁期限为8年，租赁物在8年内折旧完毕
年序	1	2	3	4	5	6	7	8	合计
按法定年限折旧额	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	76,000,000.00	*608,000,000.00*
8年期加速折旧额	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	142,500,000.00	*1,140,000,000.00*
折旧费用增加额	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	66,500,000.00	*532,000,000.00*
所得税减少额	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	21,945,000.00	*175,560,000.00*

表D1 在融资租赁享受加速折旧优惠情况下融资租赁同银行借款效果对比法定折旧年限是15年，租赁期限是5年，加速折旧年限也是5年，银行借款期5年，利率是5.76%，每月末等额还本付息一次。每月末付等额租金一次，租赁年利率是7.76%，手续费1.5%
年序	租赁手续费	租赁付款			还银行贷款本息		租赁多付	租赁节税	租赁好处
年序	租赁手续费	每次	全年	合计	每次	全年	租赁多付	租赁节税	租赁好处
1	18,000,000.00	24,194,074.81	290,328,897.70	308,328,897.70	23,065,681.61	276,788,179.32	31,540,718.38	50,160,000.00	18,619,281.62
2		24,194,074.81	290,328,897.70	290,328,897.70	23,065,681.61	276,788,179.32	13,540,718.38	50,160,000.00	36,619,281.62
3		24,194,074.81	290,328,897.70	290,328,897.70	23,065,681.61	276,788,179.32	13,540,718.38	50,160,000.00	36,619,281.62
4		24,194,074.81	290,328,897.70	290,328,897.70	23,065,681.61	276,788,179.32	13,540,718.38	50,160,000.00	36,619,281.62
5		24,194,074.81	290,328,897.70	290,328,897.70	23,065,681.61	276,788,179.32	13,540,718.38	50,160,000.00	36,619,281.62
合计	18,000,000.00		1,451,644,488.52	1,469,644,488.52		1,383,940,896.60	85,703,591.92	250,800,000.00	165,096,408.08
表D2 在融资租赁享受加速折旧优惠情况下融资租赁同银行借款效果对比法定折旧年限是15年，租赁期限是5年，加速折旧年限也是5年，银行借款期5年，利率是5.76%，每半年末等额还本付息一次。每半年末付等额租金一次，租赁年利率是7.76%，手续费1.5%
年序	租赁手续费	租赁付款			还银行贷款本息		租赁多付	租赁节税	租赁好处
年序	租赁手续费	每次	全年	合计	每次	全年	租赁多付	租赁节税	租赁好处
1	8,000,000.00	147,066,644.56	294,133,289.11	312,133,289.11	139,816,446.86	279,632,893.72	32,500,395.39	50,160,000.00	17,659,604.61
2		147,066,644.56	294,133,289.11	294,133,289.11	139,816,446.86	279,632,893.72	14,500,395.39	50,160,000.00	35,659,604.61
3		147,066,644.56	294,133,289.11	294,133,289.11	139,816,446.86	279,632,893.72	14,500,395.39	50,160,000.00	35,659,604.61
4		147,066,644.56	294,133,289.11	294,133,289.11	139,816,446.86	279,632,893.72	14,500,395.39	50,160,000.00	35,659,604.61
5		147,066,644.56	294,133,289.11	294,133,289.11	139,816,446.86	279,632,893.72	14,500,395.39	50,160,000.00	35,659,604.61
合计	18,000,000.00		1,470,666,445.57	1,488,666,445.57		1,398,164,468.60	90,501,976.97	250,800,000.00	160,298,023.03
表D3 在融资租赁享受加速折旧优惠情况下融资租赁同银行借款效果对比法定折旧年限是15年，租赁期限是8年，加速折旧年限也是8年，银行借款期8年，利率是5.76%，每月末等额还本付息一次。每月末付等额租金一次，租赁年利率是7.76%，手续费1.5%
年序	租赁手续费	租赁付款			还银行贷款本息		租赁多付	租赁节税	租赁好处
年序	租赁手续费	每次	全年	合计	每次	全年	租赁多付	租赁节税	租赁好处
1	18,000,000.00	16,818,000.74	201,816,008.92	219,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	32,257,717.24	21,945,000.00	(10,312,717.24)
2		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
3		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
4		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
5		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
6		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
7		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
8		16,818,000.74	201,816,008.92	201,816,008.92	15,629,857.64	187,558,291.68	14,257,717.24	21,945,000.00	7,687,282.76
合计	18,000,000.00		1,614,528,071.38	1,632,528,071.38		1,500,466,333.44	132,061,737.94	175,560,000.00	43,498,262.06
表D4 在融资租赁享受加速折旧优惠情况下融资租赁同银行借款效果对比法定折旧年限是15年，租赁期限是8年，加速折旧年限也是8年，银行借款期8年，利率是5.76%，每半年末等额还本付息一次。每半年末付等额租金一次，租赁年利率是7.76%，手续费1.5%
年序	租赁手续费	租赁付款			还银行贷款本息		租赁多付	租赁节税	租赁好处
年序	租赁手续费	每次	全年	合计	每次	全年	租赁多付	租赁节税	租赁好处
1	18,000,000.00	102,074,436.48	204,148,872.95	222,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	32,831,345.11	21,945,000.00	(10,886,345.11)
2		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
3		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
4		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
5		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
6		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
7		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
8		102,074,436.48	204,148,872.95	204,148,872.95	94,658,763.92	189,317,527.84	14,831,345.11	21,945,000.00	7,113,654.89
合计	18,000,000.00		1,633,190,983.60	1,651,190,983.60		1,514,540,222.72	136,650,760.88	175,560,000.00	38,909,239.12