沉寂十年终获政策支持增资扩股开始紧锣密鼓　融资租赁走出低谷

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摘自《中华工商时报》

　　 近日，国际金融公司主管东亚及太平洋市场的高级投资官员王建盛，专程到杭州考察浙江金融租赁股份有限公司，并为今后的参股做准备。与此同时，国内的几家金融租赁公司经过紧锣密鼓的资产重组和增资扩股的工作，目前已基本完成融资目标。业内人士感到，中国融资租赁业在沉寂近10年之后终于要开始大干一场了。历史发展的拐点我国的融资

    租赁市场巨大且开发不足，对此，外国租赁业同行早已垂涎欲滴。和美国进行加入世贸谈判时，融资租赁市场的开放是美方的要价之一。当时的谈判焦点集中在双方对开放的融资租赁市场的具体业务范围的界定上。在谈判中我国相关部门强烈地感受到融资租赁市场对我国经济的重要性。去年底中国人民银行公布了六大金融改革措施，允许加入世贸后外资金融租赁公司与中国公司在相同的时间提供金融租赁服务，即2001年12月11日起，外国投资者就可以按规定申请设立独资或合资的金融租赁公司，提供金融租赁服务。国内金融租赁公司也意识到自身的危机。“融资租赁市场竞争激烈，金融租赁公司不进则退”，中租公司高层日前表示。2000年中国人民银行出台的《金融租赁公司管理办法》，为金融租赁公司的重组创造了契机。尤其是它规定了金融租赁公司最低注册资本金为人民币5-10亿元的市场准入条件；提供了金融租赁公司采取股份有限公司组织形式，经批准后上市融资的可能性；不限投资比例地允许外资入股；新增加了可以进行有价证券投资、可以对金融机构股权投资、发行金融债券、向金融机构借款等业务。这些规定对金融租赁公司吸引新股东产生强大的推动力。根据该办法，四川金融租赁股份有限公司于去年9月经人民银行正式批准，作为首家金融租赁公司加入全国银行间市场，可从事债券买卖、债券现券交易和债券回购业务。目前，这家公司的资产重组工作基本就绪。中国租赁有限公司即便身为中国租赁行业排头兵，面对租赁业的竞争与发展也不敢掉以轻心，眼下正忙着进行增资扩股和资产重组工作。据初步测算，中租公司重组成功后，每年租赁营业额约可达到30亿元，按营业额3.5％(主要是利差及服务费用)估算利润，每年可获利约1亿元，三年后，其年营业额可望达到50亿元，年获利约1.5亿元。种种迹象表明，融资租赁业的历史发展的拐点已经到来。小行业有大市场在发达国家，融资租赁是仅次于银行信贷的金融工具。虽然融资租赁的利率水平比银行高，却由于通过融资租赁取得的固定资产比其他方式获得的收益要大，融资租赁得到了飞速发展。据央行非银行金融机构监管司司长夏斌介绍，美国租赁业对GDP的贡献已超过30％，而我国仅为万分之三；发达国家融资租赁业的市场渗透率已达到15％-30％，我国仅为1.5％左右。虽然我国租赁业从上世纪八十年代起，已建立专业租赁公司近50家，兼营租赁业务的信托投资公司、银行、外贸、物资企业以及其它机构附属的租赁公司有200多家。但由于业务规模小、范围窄，直到1996年，国内租赁业业务额仅为5亿美元，不及美国的1％、日本的2％。与此同时，由于体制和市场的因素，一些成立较早的融资租赁公司和中外合资租赁公司都面临着资产质量恶化、出现严重的支付困难、正常的业务经营已难以为继的状况。据有关部门统计，由于承租企业以各种原因拖欠租金，租赁机构到期债权被拖欠金额占总数的30％，严重的竟达60％、70％，严重影响了租赁机构的正常经营及新业务的开展。我国的金融租赁在经历了20世纪80年代末90年代初的短暂繁荣之后，步入低谷。其实，融资租赁曾经为我国经济建设发挥过巨大作用。它在早期就成为各航空公司引进飞机的主要融资方式。1980年至2000年底，中国民航购租约7 38架，其中，融资租赁飞机占49.5％，经营租赁飞机占15.8％。除了飞机这样大宗的融资租赁交易之外，我国现在很多中小企业也需要做融资租赁，以上海为例，目前该地区的设备存量资产达几千亿元。但与此形成强烈反差的是，西部地区经济发展中又急需各种设备投入。如果通过融资租赁方法，将上海的存量设备转移到西部，资源就会得到充分的利用。为融资租赁正名融资租赁在我国迟迟发展不起来，与人们的偏见是分不开的。一方面，大家将融资租赁简单地等同于一般租赁业务，另一方面，金融租赁公司自身抛开主营业务不做，而投资高风险高利润的房地产业，从而导致失败而破产，则进一步加深了人们对融资租赁的偏见。对外经贸大学租赁研究中心的史燕平教授分析：“人们对融资租赁的理解犹如‘盲人摸象’，自以为看到的就是融资租赁的全部，而不去尝试更适用的新的租赁方式，这才是最悲哀的。”据了解，融资租赁的方式有许多，不仅包括最早的简单融资租赁，还有融资转租赁、返还式租赁、杠杆租赁、税务租赁、百分比租赁、风险租赁、结构参与式租赁和合成租赁诸多灵活方式。而我国融资租赁业大多采用自营租赁(即出租人自行筹资购买设备，再出租给承租企业使用的租赁方式 )，其他几种有利于融资租赁快速发展的较为先进的方式却很少使用，其原因除了这些租赁业务处理程序比较复杂外，关键还在于采用这些方式，企业得不到相关的延迟纳税、加速折旧等优惠政策。对此，史燕平教授认为，在技术进步突飞猛进的今天，加速折旧、延迟纳税和税收抵免等政策的实施将成为融资租赁业腾飞的关键。背景材料融资租赁是一种以设备为载体，融贸易、金融、租借为一体的特殊金融产品。与股市融资和银行融资相比，其融资活动与企业的生产经营有着更紧密的内在联系。由于出租人提供的是金融服务，而不是单纯的租借服务，因此它属于准金融业务，金融机构和非金融机构都可经营。按业务发展分类，租赁分为传统租赁、现代融资租赁、经营性租赁三大块。现代租赁的做法起源于生产厂商以分期付款方式推销自己的设备。由于资金回收的风险比较大，开始借用传统租赁的做法，将租赁物件所有权保留在出租人一方，承租人只享有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回。融资租赁在这种情况下发展起来。因而从一开始，融资租赁便具有融资和促销这两个基本功能。由于它具有的逆市发展特点，对国家经济有重大的调节作用，因此各国政府为了扶持融资租赁业的发展，对于特殊的行业给予特殊的优惠，使融资租赁业在近二十年飞速发展起来。经营性租赁是融资租赁发展的高级阶段。其设备折旧在出租人一方，承租人报表中不反映负债情况；租期适当的延长和不固定，可减少每期支付租金的负担；承租人不考虑设备折旧的问题，可避免折旧风险；出租方不仅给承租企业提供融资租赁服务，还参与承租企业的经营。