我国融资租赁业发展现状及其前景
作者：欧阳卫民 屈延凯
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我国融资租赁业发展现状及其前景
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作者：欧阳卫民 屈延凯 |
在改革开放之初，荣毅仁先生借鉴国外经验，在我国开创了融资租赁业务。1981年，中国国际信托投资公司组建了东方国际租赁有限公司和中国租赁有限公司。经过近20年的发展，目前，经外经贸部审批成立的中外合资租赁公司已有42家，1998年底的债权余额约26亿美元。经中国人民银行审批成立的金融租赁公司有15家；1998年底的资产总额约200亿人民币。在我国面临入世，金融服务业和商品流通业要进一步对外开放之际，正确认识和估价我国融资租赁业的发展现状，积极应对入世后我国融资租赁业面临的挑战，对促进我国融资租赁业的健康发展有着重要的现实意义。
一、正确估价我国融资租赁业取得的成绩
1．为企业融通资金，支持了我国经济发展。
外商投资企业协会租赁业委员会统计，截止1998年底，合资租赁公司累计引进外资达70亿美元，近7000家企业通过合资租赁公司采取融资租赁方式引进设备进行了技术改造。有力地支持了轻纺、烟草、石化、邮电通信等行业的发展。其中在邮电、轻纺行业的业务额均达20亿美元左右。金融租赁公司和非银行金融机构从事的租赁业务累计金额约200多亿元，为支持地方经济发展作出了贡献。我国的民航、城市出租汽车行业、移动通讯业基本都是采用融资租赁方式引进国外飞机、汽车和设备后迅速发展起来的。云南烟草业的腾飞、江浙乡镇企业的异军突起、众多企业的产品结构调整、军品转民品都有融资租赁公司给予的宝贵支持。有的企业正是在租赁公司的支持下扭亏为盈并逐步发展成上市公司。
2．金融服务领域进行改革开放的有益尝试
在改革开放之初，我国金融服务领域的对外开放还未提上议事日程。合资及内资租赁公司的设立，无疑成为我国引进外资和设备的有效窗口，中方投资者(主要是金融机构、外贸公司和大型国有企业)也通过这个窗口学习和掌握了融资租赁这一国际通行的新型金融服务工具。金融租赁公司的陆续成立和众多非银行金融机构兼营融资租赁业务对推动我国金融体制改革做了有益的探索。合资租赁公司在亚洲金融危机其间，成功地在国际金融资本市场组织银团贷款采取转租赁方式引进外资几亿美元，支持了邮电通信业进行技术改造。浙江省金融租赁有限公司由名不见经传的小公司，发展成为一个有近20亿资产的金融租赁公司。最近该公司又充分发挥自己的融资功能与政府的积极财政政策相配合，共同筹资近3亿人民币，有力地支持了城市公交系统基础设施建设，改变了财政资金的传统投入方式，提高了财政投入拉动社会投资的倍数效应。这些都是我国金融服务领域进行改革开放取得成功的典型范例。
3．在推动改革开放和引进外资方面发挥了特殊作用
在80年代，面对我国刚刚打开的国门，外国投资者对在中国进行直接投资普遍存在顾虑，合资租赁公司和有对外融资权的内资租赁公司、非银行金融机构就成为外国投资者了解我国改革开放政策、向我国输入资金和设备的重要途径。一些外国银行正是通过参与合资租赁公司的经营，培养了人才，建立了客户网络，为本国投资者来华投资提供咨询服务，为其日后在我国开设银行奠定了基础。有资料显示，在1992年以前，合资租赁公司引进的外资累计约30亿美元相当同期外商直接投资11％，1985年曾达到20．67％。融资租赁公司显然成为当时我国利用外资的重要渠道。
4．初步奠定了我国融资租赁行业进一步发展的基础
经过近20年的发展，目前，我国已有42家合资租赁公司，15家金融租赁公司，还有近200家非银行金融机构兼营融资租赁业务，
已形成了一个遍布全国、沟通海内外的业务网络。生产厂家和流通领域成立的租赁公司要求开展融资租赁，进行设备和产品促销的呼声也日益强烈。经历了项目的成功和失败的经验教训，涌现出一批从事融资租赁的专业人才和理论工作者(但远不能适应融资租赁业今后的发展)。对融资租赁在促进国民经济运行和发展中的作用，越来越引起政府部门、金融界、理论界和企业界的重视。融资租赁作为一个新兴行业已在我国初步形成。
5．促进融资租赁业健康发展的法律环境日益完善
我国融资租赁业是在计划经济体制下起步的，原来的经济合同法根本不可能对融资租赁这一新型交易方式作出法律规定。经过业内人士近15年的不懈呼吁，在荣毅仁先生和有关领导的直接推动和立法部门的共同努力下，新合同法中已将融资租赁作为列名合同在一个分章中作出规定，改定了融资租赁无法可依的状况。据悉，财政部还将根据与国际会计准则接轨的原则，颁布我国的租赁会计准则。该会计准则的颁布将使融资租赁公司可以用更多国际通行的业务形式，开拓新的业务领域，满足不同客户的需求，增强融资租赁业的竞争能力。为进一步规范管理，加强风险防范，人民银行和外经贸部也将在不久的将来颁布《金融租赁公司管理办法》和《外商投资融资租赁公司管理办法》。如何公平税赋，促进我国租赁业的发展的问题，也已引起国家税务总局等有关部门的重视。在国务院领导的亲自关注下，经过业内同仁和各有关部门的共同努力，困扰合资租赁业发展的政府机关担保的项目欠租问题已得到基本解决，我国的执法环境也正在逐步改善。促进和保障融资租赁业健康发展的法律环境已日益完善。
二、客观分析我国融资租赁业面临的问题和困难
我国融资租赁业起步于计划经济体制时期，是伴随着改革开放和经济体制转换的历程逐步发展起来的。经济政策、管理体制、信用机制的变化以及租赁公司自身管理的原因，一些成立较早的租赁公司大量租金被拖欠成为不可避免的事实；租赁公司注册资金太少，高负债经营，抗风险能力太差；一些金融租赁公司由于经营不规范，租赁主业不突出，金融业实行分业经营后，缺乏资金来源，资金周转发生严重困难，资产状况恶化；一些合资租赁公司由于合营期限到期或因中外方股东投资政策变化及自身经营状况的原因，近几年来停止了新业务，一些外方投资者处于观望状态，有的租赁公司已开始做清盘准备。
上述问题在我国金融服务领域普遍存在，并不是租赁业独有或自身原因造成的，很大程度上是客观发展过程中，难以避免的历史遗留问题。有数据表明，合资租赁公司在1998年底，累计业务领达70亿美元，债权余额26亿，在近半数公司几年来停止新业务的情况下，不良资产比例仍控制在15％左右，而且集中在不到10个成立较早的公司身上。1992年以后成立的公司，如新世纪、实华、寰宇、纽科等公司，经营业绩良好，发展势头强劲。一些老公司在政府担保项目欠租问题解决之后，坚定了投资信心，有的继续开展新业务，有的打算通过股份转让或资产重组等方式继续展期经营。在金融租赁公司中，浙江省金融租赁公司，不仅主业突出，而且以稳健的经营，准确的市场定位，探索出一条具有中国特色的融资租赁发展道路。
三、充分认识融资租赁业在国民经济运行和发展中的作用
融资租赁业在工业发达国家的发展实践证明，融资租赁业是服务领域里的一种新兴产业，能适应不断变化的市场，具有很强的生命力。融资租赁业务本身具有的特殊功能正是这种顽强生命力的原因所在。
1．促进投资的功能
融资租赁公司作为一个经营载体，可以通过吸收股东投资，或在货币市场、资本市场采取借贷、拆借、发债、上市等融资手段拉动银行贷款，吸收社会投资。
租赁公司利用货币市场或银行资金开展租赁业务，可以减少银行直接对企业的固定资产贷款，有利于改变银行资产结构，增加资产流动性。有利于减少银行风险评估的难度，由针对各行各业的具体项目评估，多头对外，变为对租赁公司的信誊及偿债能力评估，可在自己熟悉的领域里进行相对集中的风险控制，减少银行信贷风险，有利于拉动银行的信贷规模，加大投资力度。若银行充分利用自己的信息资源丰富的优势和形式多样的结算工具与租赁公司合作，开展项目的推荐、监管、租金的代收代扣等中间业务，增加收入。
财政部门可根据国家的产业政策，充分利用自己的资金、信用、政府集中采购的杠杆作用，通过租赁公司筹措更多的资金，可以扩大财政政策的倍数效应，加强国家对基础设施建设和支柱产业的投资力度。
租赁公司若能与企业的海外投资战略相结合，还可充分利用所在国对融资租赁业务的税收政策，采取融资租赁方式促进海外投资。
2．融资功能
融资租赁业务是一种以实物为载体的融资手段，租赁公司必须用所筹资金，按承租人的指定购买设备，是承租人扩大投资，进行技术改造的有效筹资渠道。
承租人还可以通过租赁公司采用国际通行的出售回租的方式，将现有的有效资产变现，解决流动资金短缺、投资股本不足或用来筹措并购资金。对一些遇到暂时性经营困难，履行到期债务可能会影响公司在银行的贷款额度和企业的正常经营的企业，也可争得租赁公司支持，用出售回租方式筹措还债资金，将贷款债务为租赁债务，延长还债期限，缓解还债压力。
有资料显示，在欧美资本市场上，贷款、债券、融资租赁、票据是债权融资的主要形式。近年来，由于融资租赁不仅可以在货币市场筹措资金，而且可以在资本市场上吸收直接投资，融资租赁交易额大有超过债券和信贷的趋势。
3．促销功能
融资租赁业务为承租人提供的是一种金融服务，与此同时，对生产厂家来说，租赁公司是一种营销载体，融资租赁是一种营销方式。随着市场经济体制的逐步建立和入世后服务领域的进一步对外开放，产供销一条龙的生产分销体系势必并正在取代原有的生产、运输、销售部门分割的多头管理模式和传统的流通方式。
生活日用消费品的流通方式，目前已由超市、连锁、专卖、特许加盟、配送等新的流通载体和流通方式取代了计划经济体制下的商业部门的分级购销体制。
在工业设备流通方面，融资租赁业的发展会加速设备的销售和流通，由于租赁公司要承担客户信用风险，必须对客户项目进行严格审查，因而更能反映真实的供求关系，减少生产企业在销售环节的应收账款和分期付款销售的风险。我国改革开放以来，民航有300多架飞机，金额达150亿美元，绝大部分都是国外的租赁公司或金融机构采取融资租赁方式进入我国飞机市场的。中国东方租赁公司也曾用融资租赁方式将一般轮船出口国外。中国重汽集团财务公司，采用融资租赁方式销售汽车，累计金额达30多亿元。 在国外工业发达国家，由生产厂家和流通企业、跨国公司组建或与金融机构共同组建租赁公司，采用融资租赁方式促销工业设备，其业务领已占全部设备销售额的20％-30％左右。实践证明，融资租赁是一种极为有效的刺激消费、促销产品的有效措施。
4．资产管理功能 在科技高速发展，设备陈旧风险加大，市场竞争日趋激烈的情况下，企业逐渐认识到资产在使用和流通过程中，才能创造和体现其价值。取得租赁物件的所有权，不再成为承租人的主要目的。许多承租人为避免设备陈旧风险或出于成本控制、资金运用等方面的需要，往往愿意采用租赁期满后，不转换所有权又能获得中长期融资的经营性租赁。在这种租赁方式中，租赁资产要反映在租赁公司的资产负债表上，由出租人提取折旧，承担租赁期满后，租赁物件剩余价值的贬值风险。租赁公司不仅对租赁物件进行着折旧、处置等有形管理，而且在资本形态的层面，发挥着对租赁资产的运营和管理。在国外，融资租赁合同的证券化，将租赁物件这种仍在使用的设备资源，很快又变成了可在资本市场流通的有价证券，在货币--设备--货币之间，实现了资产的物质形态与资产的价值形态的转换，大大加速了不同形态资本的流通。
综上所述，融资租赁交易的特殊功能，使融资租赁业在市场经济的发展变化中有着顽强的生命力。融资租赁公司作为投融资的中介，在资本市场、货币市场、设备市场之间，在投资者、银行、设备制造商、承租人之间起着重要的桥梁作用；在促进国民经济的正常运行和发展中有着重要作用。
四、抓住机遇，促进我国租赁业的健康发展
我国融资租赁业在亚洲金融危机、国内非银行金融机构整顿的困难的大环境下，业内同仁在政府有关部门的大力支持下，加强风险防范，化解不良资产，调整业务方向，稳健开拓新业务，基本保持了我国融资租赁业队伍的稳定。一些有跨国公司介入的新合资公司和一些经营稳健、业绩良好的老公司，新业务仍保持着良好的发展势头。在新千年到来，我国入世在即之际，我国融资租赁业必须认清形势，明确任务；抓住机遇，开拓进取；共同开创租赁业的新局面。
1．我国融资租赁业面临的新形势：
(1)入世后，我国金融服务领域将加快对外开放的步伐，更多的外国投资者、跨国公司开始介入我国融资租赁业，在为租赁业注入新的活力的同时，内资租赁业将面临新的挑战。
(2)融资租赁行业已经发展到了一个新老交替、优胜劣汰、资产重组、整顿发展的转折时期。为扩大内需，加速技改，制造业和流通业要求成立融资租赁公司促进设备销售的客观需求强烈，出售回租、杠杆租赁、销售租赁等新的业务形式有普遍开展之势。
(3)融资租赁的法律环境将进一步完善。据悉，规范和促进融资租赁业发展的《金融租赁公司管理办法》、《外商投资融资租赁公司管理办法》、《租赁会计准则》将加快颁布，新会计法的实施，各类中介机构的进一步规范经营，会使信息的披露会更加公开、透明。
(4)国企改革进一步深化，现代企业制度将普遍建立，混合型所有制、非公有制企业的大力发展，将会为融资租赁业提供广阔的市场
。 (5)银行普遍推行贷款授信额度管理，特使更多企业把融资租赁作为固定资产投资的重要筹资渠道。随着金融业的改革深化，货币市场和其它资本市场之间的沟通渠道会日益畅通，租赁公司的资金来源问题会逐步得到解决，并向多样化发展。
(6)国家加大对利用外资和高科技发展的支持力度，融资租赁业在引进外资、加速设备更新、避免设备陈旧风险，扩大市场份额方面的作用会得到进一步发挥。
(7)部分金融租赁公司、中外合资租赁公司由于种种原因资产状况不好，继续经营步履艰难。有的股东打算撤出经营，转让股权，有的公司准备到期清盘。现有租赁企业资产重组任务艰巨。一些租赁公司通过资产重组和股份转让，重新焕发了活力，为新的投资者介入租赁业提供了低成本进入的成功经验。
(8)我国对融资租赁的理论研究严重滞后，专业人员严重不足。
2．加速租赁业发展的几点建议
(1)加快融资租赁业的对内开放，鼓励和发展制造、流通领域里的融资租赁业，只有我国制造和流通领域里的融资租赁业得到健康发展，才能有利于国有企业更好地面对入关后国外同行的挑战。
(2)制定扶持政策，支持经营困难的租赁公司通过债务重组、股权重组，兼并收购增资扩股等措施摆脱困境。
(3)理顺管理体制、加强行业管理。由于管理体制等方面的原因，我国至今尚未理顺对融资租赁行业的管理体制，影响了租赁业的健康发展。建议确定一综合管理部门作为主管部门统一管理。
(4)完善租赁业发展的配套改策
●尽快颁布租赁会计准则。我国目前开展的融资租赁业务仍然是以承租人购买为目的的典型融资租赁。承租人为避免设备陈旧风险，或出于财务会计、资金运用的需要，同时又能获取中长期融资的经营性租赁始终未能得到正常开展。因为财政部尚未颁布实施融资租赁的会计准则。没有这个准则，就没有区分融资租赁和经营租赁的具体标准，也无法公平不同类型的租赁业务的税赋，限制了租赁业的创新和发展。
●制定扶持租赁业发展的财税政策，对融资性租赁、经营性租赁及出租服务制定不同的税收政策，公平税赋促进租赁业健康发展；根据产业政策，企业采用融资租赁方式进行技改，应允许用租金抵知全部或部分所得税；利用外资购买国内设备可用租金进行增值税抵兔，供应厂家可办理结汇并享受出口退税。
●制定对租赁业贷款的指导原则，利用外资购买国内设备租赁出口应给予租赁公司信贷扶持。
●研究制定租赁公司发行债券或上市的管理办法，解决租赁公司资金来源。
(5)建立租赁业风险控制体系
●制定行业管理办法，明确规定投资主体和市场准入规则，提高资本金的注册金额，根据不同类型的租赁公司制定资产负债比例管理。
●建立企业信用信息网和合同登记制度，防止信用欺诈。
●制定从业人员标准，加强业务培训，提高人员素质。
●建立信用保证保险机构。
●建立健全公司内部项目评估和风险防范制度。
●完善租赁业退出机制(建立冬种类型的资产管理公司、设备产权和设备拍卖交易市)。
(6)加强对融资租赁理论和实践的研究与宣传
因为融资租赁本身所具有的灵活性、适应性，几十年来，融资租赁的理论和实践一直不断在发展创新，我国在这方面的研究和宣传做的远远不够，长期从事融资租赁的专业人才不过1-2千人，专业的理论工作者更是风毛麟角。融资租赁的业务实践和对融资租赁的宣传也大多停留在国际上80年代对融资租赁的理解上。
面临入世在即，有关主管部门、大专院校、金融及经济理论研究部门、企业界应通过多种途径和方式尽快培养自己的融资租赁专家，积极开展国际交流，加强对融资租赁的实践和理论研究。要大力加强对融资租赁理论和实务的普及宣传，加强对现有专业人才的培训和提高。融资租赁的从业人员，特别是领导成员必需是具备金融、贸易、财税、会计、法律、项目评估等多方面知识的复合型人才，租赁业之间的竞争必将是这种复合型人才的竞争。加强理论研究和人才培训是我国租赁业能否迎接入世后面临的挑战的关键。 (中国人民银行非银司 欧阳卫民 中国外商投资企业协会 屈延凯 )