租赁公司如何发挥资产管理功能

作者：沙泉

过去人们一直强调租赁的融资功能和促销功能。随着创新租赁概念的引入，人们对租赁的内涵开始有了新的认识。除了上述功能外，还有投资功能、合理配置社会资源功能和管理功能等。本文着重介绍租赁的资产管理功能。

这个概念听起来陌生，实际上我国早在改革开放初期将其引入国企改革当中。当时有许多企业都将国有资产租赁给个人或集体经营，借此既保留国有资产，又发挥个人的积极性。由于操作不规范和政策法规不配套，以及后来的股份制改造，替代的租赁经营的模式，以至资产管理功能没有充分的利用租赁这一有效手段。亚洲金融危机后，国家为了改善银行的资产负债结构，防范金融风险，先后将银行的一些不良资产转移给资产管理公司。同时赋予这些公司可以经营融资租赁的权利，也是希望发挥租赁的资产管理功能，盘活不良资产。

九十年代末，新世纪初，租赁公司由于资金来源问题限制了租赁业务的发展，同时国家也加强对金融机构和上市公司的监管，制定了一些监管指标。从租赁公司满足租赁主营业务比例的角度和，企业调整资产负债结构和现金流量的目的出发，形成了对租赁资产管理功能的需求。为此租赁公司与这些机构合作，逐步开发出资产管理型的租赁业务：金融机构通过回租的方式，将固定资产的比例降低，同时解决了发放贷款难的问题；有些精明的上市公司也利用短期回租的手段，调节年终现金流量，改善资产年终负债表。2001年《企业会计准则——租赁》开始颁布并执行，由于规定了租赁的披露原则，对这种钻政策空子的租赁模式在运作规模上有所收敛。

真正意义的资产管理功能应该在什么地方？它的市场前景如何？本人认为：

盘货国有资产。目前有一些国营企业因为经营不善，大批固定资产闲置，工人下岗难找出路。另一方面，一些有才干的人想创业经营，可又苦于没有资产有些设备对于国企可能是落后的，但对于个体经营不一定没有效率。通过租赁的方式盘活了这部分闲置资产，既保持国有资产增值，又吸收下岗职工，是国企改革的一个重要出路之一。这个市场应该急待开发。
资产管理公司应发挥租赁的作用处理不良资产。有许多不良资产是因为经营不善造成的，通过租赁的手段将企业的经营权和固定资产组合起来共同出租，可以随时灵活淘汰不合格的承租人，保障资产的良性运转。尽管资产管理公司有经营租赁业务的资质，但并没有充分发挥租赁的资产管理功能。租赁经营权应该是解决不良资产有效措施之一，盘活固定资产的目的和国企改革应该是统一的。
参与创业投资。现代租赁尽管在中国有二十年的历史，目前人们的观念还没有完全改变。在投资时仍然把固定资产投资作为一个重要的资金开支。在招投标项目中，企业的固定资产也成为参加竞标的基本条件之一。从而限制了一些有经营能力的企业和人才参与竞争。企业的创利不在于自有资产的多少，主要在于经营者的经营能力。如果通过租赁方式给予他们这个机会，必然会促进投资，拉动经济。
参与风险投资。一些风险投资商只所以愿意投资，就是因为有良好的撤出机制。如果风险投资商在风险投资时添置大量固定资产，一旦项目失败，这部分损失无法处理。如果将固定资产投资采用租赁的方式，将极大地缩小投资成本，使退出更加容易和轻松，而且一旦项目失败，损失不大。租赁公司还有机会将这部分资产转租给其他风险投资商。当然这种租赁的物件应该是使用寿命教长的通用设备。
吸引外商投资。有些外资企业，在进入中国市场前，对中国的情况看不清楚，想投资和不敢投资心理非常矛盾。如果一些主要的设备通过租赁的方式获得，减少投资风险，随时可以撤出，他们愿意冒险进入中国市场，因此这方面租赁需求也是很大。要注意的是外商（承租人）的资信状况和设备的通用性。

租赁公司在资产管理型租赁中应发挥什么作用？

对于一些财务安排类型的项目，因为主要对象是金融机构或上市公司，租赁的目的不是融资，而是改善资产结构。这类项目租赁公司可以直接用自有资金开展融资租赁性业务，也可以从银行贷款开展业务。
对于盘活固定资产类的项目，因为主要目的是盘活资产而不丢失资产的所有权，因此可以担当委托租赁的角色开展租赁业务。
对于投资类型的租赁项目。因为涉及风险，最好采用经营性租赁的方式，并且还要额外收取或有租赁。

资产管理型租赁主要的功能是资产管理。经营还是由承租人来完成。因此不是可靠的项目，一般租赁公司不承担风险，而是利用政策优势和控制设备所有权的独特经营模式，为有这方面需求的企业提供服务。改善承租人资产负债和盘活供货厂商（或真正出租人）的资产是资产管理型租赁的主要动机。有关投资类型的租赁项目主要目的不是仅是租赁，而是还要通过租赁以外的资产管理收取更高的利润，并借此参与一些特许经营权的企业经营。