英国伦敦金融集团公司戴维·波特安迪·汤普逊

    1998年世界设备租赁额达到4325亿美元的新高，比上一年度增加了270亿美元。但全球趋势掩盖了世界不同地区的非同寻常的表明。北美及南美平稳增长，但是整个亚洲的业务却叉一次的持续下跌。同时欧洲大部分国家在1998年发生复苏。在1997年的糟糕表现后， 1998年度欧洲的租赁额上升了23．4%，并占世界总额的30．9％。
    1998年的新业务量记录显示出5％左右的健康真实的增长，扣除掉现在美国及其他“硬通货币”国家非常小的年度通货膨胀率。而相对比于1998年的增长情况， 1997年度降低了5．2％。
    1998年度的经济背景。在大部分国家， 1998年度变动的租赁业务额至少有一部分是与同期整个经济活动的趋势相关的。
    最明显的特点当然肌1991年底到1999年初亚大地区的经济大衰退的沉重打击。亚洲经济衰退的原由与设备租赁之间没有直接的报道。是银行与其他金融机构和商业性房地产价值急剧下降背景之间尖锐金融压力导致而成。但这并不能使租赁业不受衰退的影响。
    1998年度日本的国民生产，总值下降超过5％。大部分其他远东经济大国在国内产出上也处于同样状况甚至更糟。这些国家大部分的工厂及设备投资总额，与消费者支出相比在经济变动时期波动更明显，与总GDP相比显现出更明显的下降。
    整个地区对租赁的需求也明显下降。而租赁供应方也因而受到税收优惠及银行对可能的租赁方提供资金兴趣的急速下降的双重打击。
    在主要亚洲市场上不可避免的后果就是在1997~198租赁业务的急速下降，甚至比1996年之前3年引人注目的业绩增长还要明显。
    名列榜首的市场。名列前4名的国家（美国、日本、德国、英国）从1997年到1998年的排名没有发生变动。法国和意大利分别前移一位到第五和第六名，将巴西从第五名挤到第七名。
    近年来在排名上下降最快的是韩国，受亚洲经济危机沉重打击的国家之一。韩国在最近的1996年排名第五，1997年下降到第18位，并且韩国的后退或许仍能被看作是一个国家的经济及租赁市场在最近20年里表现强劲的短期一中期的颠倒，而不是一个不可逆转的崩溃。
    前3位国家在租赁业务量及占全部经济的比重两个方面的数字排列顺序一致，尽管他们在租赁渗透率上表现出明显的变动。这一点表现在英国非常的高，而在日本却是相当低，接近于德国的平均水平。
    观察前15位的国家，一些国家（特别是日本）尽管租赁渗透度相对低但却有相当的租赁市场。由此而有如此的排名。
    相似的一些小国家（如奥地利、荷兰）能排名相对较前是因为较高的人均GDP，尽管人口较少并且租赁渗透率也不乐观。
    其他一些人口相对较少的国家，像澳大利亚及瑞典，能排名在前的部分原因是有较高的租赁渗透率。
    由于巴西是人口大国及有较高租赁渗透率，两方面结合的原因使巴西也排在前列，虽然她的人均GDP低于其它0ECD国家的水平。
    英国在1998年以美元计价排名第四，保留在前列的主要原因大概是英镑对美元的强有力比率，尽管在业务上表现出走弱的趋势。
    尽管亚大地区对出口市场有着全球性的影响，但他们的麻烦并没有在日益广阔的经济总量中产生明显的影响，在除亚太以外的设备租赁市场上也没有相似的影响。 。
    德国和其他大部分欧洲大陆国家，从1997年之前3年的长期经济停滞后开始展示出健康的经济生产。
    到1998年底，美国及英国都表现出长达7年的连续及相当强劲
的经济增长。在0ECD地区（加拿大、澳大利亚及新西兰）内的“主要生产者”国家经济倾向于配合他们自己的经济区域，在1998年的总的有利经济状况也使他们感到满意。
    在1998年的整个经济表现中，前刊位国家在租赁业务不一致的总额变动趋势后面，欧洲大陆非同寻常的显著变动无疑代表着主要的因素，尽管如下所注有一些国家很明显有一些其他因素起作用。
    表2列示了1998年按照租赁总额排率的前50个国家。该表也列示了50个国家1997年到1998年业务量年度变化情况，及1998年租赁渗透度，即在全部固定资产推资中设备揖赁的比例。
    要说明的是，虽然1998年的业务额转换成了通用货币（美元）在此表中年度变化仍然是按该国货币表示的。
    每个国家的年度变化趋势并不受尽率因素的直接影响，虽然这50个国家中的一些国家，如俄罗斯（该国货币在1998年经历了高通货膨胀），也会因此呈现出可记录的虚假的高增长率。
    伦敦金融集团全球租赁报告表明，在1997至1998年构成前50名的大型国家经济体之间的有限变动。但在排名上的大量变动却发生在表格之后的其他国家。
    首先看一下“表格成员”的问题，在1998年，3个国家（秘鲁、菲律宾、以色列）被挤出了前50名的排名，就以色列来说，这是一个明显的事例，他们被阿根廷、卢森堡、津巴布韦取代。
    在前50名团队之后，有许多国家在1998年有显著的设备租赁活动。像以色列、巴拿马、菲律宾、博兹瓦拿及孟加拉等国家都进入到这个行列，在任何一个条目中他们都是变化明显的一组。
    数据来源及编制方法。1998年全球租赁业报告的编制方法与前几年相比没有大的变动。数据主要来自于各国的出租人的贸易协会，一些国家的官方信息，包括中央银行，提供了重要的数据。而对另外一些国家，主要是那些欠发达的国家，伦敦金融集团根据自己的判断提供了尽可能多的信息。表2对每个国家所周信息来源的类型做了说明。
    所有的业务数据统计都是紧紧围绕着每年接收的新业务的价值，就是说，是以新的指定租赁给客户的设备价值为中心。严格说来并没有必要指定新设备：它可以包含二手设备，已被出售方（承租人）使用的销售回租赁交易的设备。但事实上却不存这样的国家，在这些国家里，非新设备的租赁在全部租赁统计中仅占到很小比例部分。
    总的来说，在全球租赁报告中，对租赁的概念或定义在认定上有高度的认定标准。所有国家的统计不包括房地产租赁，也不包括那些不是商业客户而是个人的租赁合同。在其他方面报告所履盖的范围是与各国对租赁定义的普遍认同相结合的。这样在履盖的广度上就有一些国际上差异；例如在英国，进行了含义更深刻的业务分类，这些业务在这些国家并不通常被认为是租赁。尽管这些业务有着一些，在其它国家被认定为是租赁业务的特点。
    这包括非税基础上的合同，在英国被认定为雇佣购买（hire purchase ）或着有条件销售（conditional sale ）协议。客户（通常被认定为雇主（hirer）而不是承租人（lessee））在合同完结后取得资产的法律所有权。所有权的转移或者是义务性的，或者是以一个名义上的选择权费；是客户而不是融资提供者对折旧负责。
    类似雇佣购买（hire purchase ）类型的业务在年度租赁报告中没有包括。关于它们是否应该被包含进来的问题并没有简单的答案。我们没有包含它们是不是错误的？因为从商业实质及法律形式上它们与欧洲大陆的信用保证型（credit一bail一type）合同有大多的相似之处；或者它们应当被剔除出动，因为它们确实不符合在其他国家几乎是公认的“税基（tax一based）”租赁合同的特点、它们也不（就缺少购买选择权市场价格来说）完全等同于其他国家的租赁，甚至当忽略税收处理方面的差异时。
    如果将上述英国类型的业务包含进来， 1998年度英国租赁业务总额将会达到380．3亿美元，它的租赁渗透率将会达到27．8％。假设在其他国家，同一期间在报告所履盖范围内保证没有其他变化的情况下（并不否认有人为因素及可能存在问题），英国寻会在租赁额上超过德国达到第三的位置，在它的租赁渗透率方面将会是前50名国家内达到最高的。
    通用货币。为了将各国的业务量转变为以常用的美元为基础、对前50名国家及所有欧洲大陆和全球的总额，采用了年底的货币兑换率。
    从开始全球租赁报告后就一直采用这一转换方式。当主要货币间的兑换率在年度内，特别是要到年底时发生巨大的变动时，就会不可避免的产生一些歪曲实际的现象。
    在1997~1998年的特殊情况下，在人们所关注的亚洲就产生了此类的扭曲现象。日元与其他大部分独立的太平洋地区货币一起，到1997年底相对于美元急剧下跌，在随后的一年内也仅仅是逐渐的部分的回复。从整个日历年度看，这些货币与美元的相比， 1998年相对于1997年明显下降。然而就1997年底及1998年底来说，随着日元与美元的比率上升了17％，他们有相当程度的回弹。
    在长时期内兑换率的歪曲现象可能会越来越轻。西欧大部分国家已经采用了单一货币；其他地区，象香港和阿根廷这些不同的国家都坚持与美国货币紧密联系的货币联盟，尽管并非不可变更。
    跨国租赁。由于基本的统计数字是由一国的租赁协会按出租人一方提供，因而每个国家的租赁总额包括了对外的跨国租赁但不包括国外对本国所做的跨国租赁。
    除香港之外，没有儿个相当的国家能因为这个因素而对租赁总额产生巨大的不同。甚至在欧洲联盟内，在这里已经用相当大的力量来规范统一化，真正的跨国租赁仍然被许多机构性的障碍及在与出租人有不同司法制度的容户间建立租赁所必需考虑的所有结构性步骤时的“知识差距（ knowledge gapss ）”所阻碍。当就出租人公司所在地的国家这一项目观察时，大量的租赁业务仅是一国之内的，尽管从他们的公司集团角度看国际性质持续增加。
    国家及大洲所覆盖的范圃。全国租赁协会代表唯一或者主要信息来源的地方，当地的租赁公司在一定程度上可以通过非会负资格的延伸来理解数字。一些部分的此类会页资格的例外是自愿提供（法国就是信用保证的例子）。但是在大多数的国家中，美国特别除外，相关的贸易团体16录了至少80%的国内设备租赁业务，并且通常会更多。
    全球租赁报告中全球及各大洲统计数字限定子前50％名的国家。没有一个大洲的国家中，可能非洲要除外，排名在前50名之外的国家在该大洲的全部租赁业务中所占比例能超出1%。
    在1998年度的美洲。北美租赁业务总值上升3％，达到1950亿美元。美国市场，几乎占美洲租赁总额的95％儿在1998年度停滞不前。2％的现金增长幅度几乎代表不了真实的增长，但它却与美国的工厂及机器投资相同步，因而美国的较高租赁渗率依然加故。
    在北美的其他地方，加拿大连续第二年保持强劲的租赁增长，但是墨西哥的总额在前一年度的快速增长之后， 1998年却静止不动。
    南美洲的租赁业务在1998年上升了5．1%，此地又一次由一个单独国家的市场支撑起这个大洲的租赁总额，巴西就是如此，以本国货币计算，其持续的增长率为9%，尽管认识到因为汇率的贬值，而从美元角度看仅比静止稍好一点。
    其它地方的情况比较复杂。相对基础较好的哥伦比亚的租赁市场下降了13％。阿根廷替代秘鲁成为名列世界前50名的南美国家，业务量向上调升了44%，虽然在此租赁市场上的租赁渗透率仍然低到不必列示。
    亚洲情况。如前所述，亚大国家在1998年底以前的18个月内遭受了沉重的经济混乱，1998年度，日本的租赁业务以日元计价下降了将近10％，是连续第二年下滑。前面已表示，韩国的举界排名上的急剧下降，在1997年它的新租赁业务的数量己下降了一半，而在1998年又快速的下降了惊人的75％的幅度。
    大部分其他曾被看作是“亚洲虎”的国家在这次灾难中也是同样的表现。在1998年年度内，本国货币市值下降范围从香港的37％到马来西亚的60%多（它刚刚达到到前50名的位置），印度尼西亚的业务量下降了87．7%，泰国下降了66．9％。菲律宾已被挤出了前50名的排名，同样也下降了56％。只有台湾支撑起亚大地区发展的框架，在1998年保持了连续的增长达到11．4%。
    中国大陆（不包括香港）是一个潜在的巨大市场，在1998年，业务下降了大约16%，总额不到10亿美元。没有足够可靠的租赁渗透率信息；但是如果把从香港引进的租赁也包含在内，中国的，总租赁额可能会再翻番。但就中国大陆在前50名排列中所占的位置来说，她紧随挪威（人口大约为500万）之后，在中国这个市场上，资本融资技巧仍然有相当大的发展空间。
    印度次大陆也展示了在租赁上一定程度的不发达情况，这是以印度5％的相当低的租赁渗透率为证。在另一方面，斯里兰卡却表现出了相当可观的18％的租赁渗透率及强劲的40%的年增长率。巴基斯但处于中间位置，年增长率为14％，租赁渗透率为8％。
    在1998年，亚洲大陆整体的表现远远低于欧洲大陆。亚洲全部的租赁业务额为747亿美元，比欧洲大陆1336亿美元的一半没多多少。这与4年前的位置排列表现了巨大的差异。
    图2，标示了3个大洲总体的长期发展趋势，表明在两个时期（1994年及之前的10年）亚洲的租赁额已超过了欧洲的总额，但是到1998年，欧洲超出亚洲的比例几乎与以前一样大。
    欧洲趋势。就欧洲整体来说， 1998年的租凭以美元计价比前一年上涨23．4％。兑换率因素或许对这种增长做出一定贡献，因为德国马克相对于美元在年度内上涨了8%；但在租赁总额上，在大部分情况下的租赁渗透率上，大多数主要欧洲国家确实有增长。
    在西欧，德国在1998年显示出良好的年度租赁增长率，以本国货币计算达到10％。法国及意大利的表现甚至更为强劲，增长率约为20%；并且一些其他国家诸如瑞典及瑞士更好，达到30%。最大的例外是英国，从1997年中期开始，实施为新的限制租赁的税收条例明显损伤了地此的租赁业务。
    捷克共和国保持着在东欧及中欧最好的租赁成就历史。此地区另外两个快速发展的相当大小的经济仁，波兰和匈牙利，展示了更强的年度增长率，但其租赁渗透率仍然低于捷克的水平。爱沙尼亚在世界前50名的原因是由于她引人注目的25％的租赁渗透率，尽管她的人口非常少。其他列前50名的东欧国家包括俄罗斯（考虑到其巨大的人口因素，同中国一样不发达），斯洛伐克、斯洛文尼亚。
    其他地区。在1998年，有13．4％的很强的年度租赁增长率，澳大利亚市场以本国货币计算增涨了12%，租赁渗透率保持在25％的水平。
    非洲在世界租赁数据图中只有很小一部分，在1998年全球租赁业务中只有1.1%，但是南非、尼日利亚、摩洛哥、津巴布韦和马拉威等国却在世界前50名中有相当好水平的表现。这些国家中，南非依然是最大的市场。 1998年，南非在租赁业务上经历了降低17％的严重局面，这是由于一些诸如黄金市场下跌的因素。
    长期趋势。表1及4，每个都有相应的图解，显示在世界租赁报告所履盖的整个期间世界租赁市场各方面的表现。
    总表是长期增长情况。表：显示到1998年止的20年里全球租赁业务额以美元计价增长了10倍，从408亿美元上升到4325亿美元。即使美国国内通货率在此期间内的，总额达到150％，在此期间的真实增长率为324％或着复合年平均真实增长率为7．5％左右。
    当以各大洲来分解这些表格时（表1及指表2~4），能够看出只有北美洲显示出年度间几乎不受影响的增长。亚洲和欧洲都显现出更多的上下变动，但在长时期内总是显现出积极的趋势。
    最有意义的对比之一是在租赁渗透率上的长期趋势。表4显示出11个国家在此方面长期变动情况（列了9个国家，显示了整个21年期间的情况）。
    除澳大利亚一直是较高的租赁渗透率外，所有其他国家从长期看是增长的，但并不稳定。英国和加拿大一一在此时期内租赁业是2个对税收变动非常敏感的国家一一租赁渗透率在不同时期在两个方向的变动都很强烈。
    大部分其他国家的租赁业明显表现出向一定“成熟”点前进的上升的渗透率，特别是在1980年代后期，从此时期后表现的相当稳定。但是这种成熟在国与国之间已经形成了差距相当大的渗透率水平，从日本的低于10%到美国的30%左右。与此两国相同，德国、法国、意大利及瑞典都是外表己成熟的实例，除了从1980年代后期偶尔的上下波动。在最近的亚太地区经济危机混乱前的韩国也是如此情况。 
    如我们所注明，在承租人资本化规则应用于以财务报告为目的
的融资租赁，而出租人仍然承担财务折旧的主要国家，如美国、英国、加拿大。澳大利亚，他们都在现有的会计规则下保留着相对高的租赁渗透率水平，在实行严格承租人资本化规则的国家中，这些规则建立在以申请面对所未展期租赁的Warren McGregor提案的基础上，一些国家现在正在干始被标准设定者引导前进。这依然被看作这些国家的租赁成份能否仍然在更严格的管理体制下保持强劲发展的关键。

（作者： David Porer, Andy Phompson英国伦敦金融集团公司）

世界租赁业报告附表(伦敦金融集团)

表1 各地区业务额与增长率

表2 1998年世界租赁业报告(伦敦金融集团)

表3 1979~1998各地区租赁业务额表

表4 1979~1998设备租赁业务额表