央银行加息以后对融资租赁有什么样的影响

作者：沙泉

    被猜疑了很长时间的加息传闻2004年10月29日开始实行了。存、贷款利率分别上升了0.27%。这个幅度本身不大，但是影响不小。这说明中国已经走出低利率时代，开始向升息阶段迈进。

    仅就公布的加息而言如果说有多大影响可能有点过分，但是“贷款不设上限”的隐性的无限制加息，抵消了租赁不受央行利率限制的优势，严重影响国内依靠银行贷款的融资租赁公司的赢利空间。

    融资租赁是按照承租人占压出租人资金计算租金的。如果银行把利率提的很高，而企业收益率不断下降的情况下，租赁公司的利润就更小了。今后相当长一段时间租赁公司走银行贷款这条路就难上加难了。

    在日常经营管理中，承租企业流动资金贷款占很大一部分份额。贷款利率的提高增加了企业的经营成本，对今后还租能力造成一定的威胁。

    从另一个角度看，因为交易成本增加，企业从银行融资增加了交易难度，有一些客户群会把目标转移到机会成本比较低的融资租赁公司，这对租赁公司挑选优质项目和优质客户带来一定的好处。同时租赁公司也可以“水涨船高”搭船提高租赁利率。

    再有一个好处就是促使融资租赁公司不再做银行的“转贷银行”，向直接融资市场寻求发展方向。长期以来，大部分融资租赁公司一直把自己当作“金融家”向承租企业发放“贷款”，现在才知道在融资租赁过程中，真正融资难的是自己，不是承租企业。融资租赁是“金融业务”的说法被证实为租赁公司自己“找金融机构融资”的业务。

    面对资金来源困难，融资租赁公司的出路在哪？

    有人呼吁从政策上解决。这看似一条路，但实际上走不通。现在中国经济市场化更加明显，凭什么给融资租赁公司特殊政策？企业和金融机构都需要利润回报，前提是“必须在安全的基础上”。就算政策允许，机构也不会轻易把资金放给租赁公司，何况要争取到这个政策何其难。

    要解决融资难首先自己要建立一个“安全运作”的操作体系，这个体系不仅自己满意，还要得到出资人（注意：不单指银行）的认可。如果真有可行的体系，现在就没有融资难的问题，除非达到主管部门风险监控的上限。

    其次是租赁公司应该从银行贷款这种“间接融资”方式向企业融资的“直接融资”方式转变。只要有了好的项目，有了安全的风险控制体系，吸收社会游资的空间要比银行大。

    具体可以采取国际融资转租赁、吸收委托租赁资金（仅限非银行金融机构）、与信托投资公司联合租赁、股权融资、保理等方式融资。不仅成本低而且难度相对低。要通过资金与物权结合的安全运作方式吸收像“浙江炒房团”这样的民间财阀。

    要达到这个目的，租赁公司必须提高自己的经营能力，提高服务质量。通过服务降低融资环节的风险，促进民间游资的健康流通。再做所谓“转贷”式的融资租赁已经没有什么人愿意让你玩了。

    为了适应升息阶段的融资环境，在签定新的租赁合同时，租金计算上应该尽量采用浮动利率，少用固定利率。租期应该适当延长，减少企业每期租金的还款压力，降低偿债风险才是正路。

    租赁公司也应该和产业结合，利用为设备制造厂商的销售提供金融服务的机会，通过完整的结构设计，不仅获取融资收益，还要获取贸易、服务等方面的综合收益，通过控制物权，处置资产、翻新二手设备获取叠加的综合收益。把融资租赁作为“服务贸易”做才有出路。完全当作拿别人钱来玩的“金融业务”，只有死路一条。

    丢掉幻想，提高自身素质，抱怨和等待是没有用处，而今迈步还需从头跃。