对“简单融资租赁”及相关状况的一点认识

作者：许言

    和其他经济活动一样，融资租赁这一经济领域的新生事物也必然要经历从简单到复杂、从单一到多样、从幼稚到成熟的发展历程。为了便于了解融资租赁活动的基本规律，掌握国际上融资租赁交易的一般性发展动态，国际租赁业权威学者阿曼伯先生经过深入研究，将融资租赁的发展分为五个阶段：1、简单融资租赁阶段 2、创新的融资租赁阶段 3、经营性租赁阶段 4、租赁的新产品阶段 5、成熟的租赁阶段。
    签于简单融资租赁是各类创新租赁形式的基础，做好简单融资租赁业务也是租赁公司进一步创新和发展的前提，现对简单融资租赁本身及相关状况进行一定的探讨，希望能够更好的认识该交易形式的存在价值和生命力。
    一、简单融资租赁的基本概况
    简单融资租赁是第一次区别于传统租赁形式，作为真正的现代租赁产品出现。其经济实质是以租赁的方式来间接融资；或者可以讲是承租人利用租赁作掩护而达到融资的目的。该类交易一般具有以下特征：1、租赁合同不可解约性； 2、租赁设备所有权最终以名义价格转移； 3、租金金额、租金交付期一般均等。
    我们看到：即使简单融资租赁没有更多创新租赁形式的服务内容，但其本身已很好的将现代租赁的促销功能、理财功能、节税功能以及促进投资、引导产业结构调整、规避金融风险和贸易壁垒等重要职能予以体现；其操作、管理的简便性也切合了市场经济对效率性的追求；同样，由于其交易形式简明，在我国目前尚不十分完善的法律、税收、会计处理、监管等方面都有着显而易见的相对优势和便利。如果说在经济社会里，租赁将永世长存；那么在租赁大家庭中，简单融资租赁也将永远有一席之地。在租赁市场高度成熟的美国，仍然有公司专门从事简单融资租赁业务，这便是实证。
    二、毫无疑问，“融资”是融资租赁的核心和基础功能；一切融资租赁业务都有“融资”职能。特别是简单融资租赁交易，在大部分情况下，其得以存在就是因为为承租人提供了融资服务。在目前的市场条件下，以体现融资职能为主的简单融资租赁还有多大的发挥空间，其是否会较快的失去市场，现从相关四个不同方面予以阐述。
    1、有学者认为包括日、韩在内的亚洲市场对融资租赁的理解和操作都是以“融资”为目的和出发点。我们认为，这其中的原因除了对融资租赁的综合内涵认知情况外，另一重要原因就是亚洲市场对资金的需求性更强。从宏观层面看，亚洲不仅市场化发育程度不及欧美，而且并未象欧美那样长期通过“殖民掠夺”等各种手段完成了资本的原始积累。正因为切合了市场对资金的需求，亚洲的融资租赁事业取得了公认的长足发展，其中日本和韩国的租赁业绩更是有目共睹。虽然它们在发展历程中遇到了诸如金融危机时大量租赁机构破产等若干问题，但这绝不够作为“日本租赁业和中国一样，因为以融资模式为主，后来失败了”的令人信服的例证。换句话说：只要市场有需求，深入挖掘租赁的融资功能无可厚非，并且完全可以取得成功；但市场条件变化了，还在片面的、狭隘的追求单纯融资可能会难以为继，也会因此带来效益低下、风险增大等系列问题。
    2、在中国市场，经过二十余年的经济改革，银行存款大幅上扬，民间资金积淀日厚，过去资本短缺的状况得到了极大缓解。这种情况致使租赁的融资功能得到较大幅度的弱化，在看到这个事实的同时，对其“弱化”的范畴和深度仍需全面认知。
    ①资本总是一种稀缺的资源。不仅中国吸引外资的政策一直在得以实施、很多地区招商引资的活动持久不衰，就是欧美等国也有若干旨在引进外资的措施，如其实行的“投资移民”政策等。
    ②目前中国市场资金过剩是总体上社会投融资渠道尚不畅通、市场无投资和消费热点、内需不足等情况下的“相对过剩”。
    ③目前的资金过剩存在着很大的不平衡性，即少数地方（人）掌握着多数资本。在很多地区市场、类别企业发展阻碍一直就是资金不足，如西部大开发和中小企业发展的重要瓶颈即是缺少资金。
    综上之述，我们认为：在中国这样工业化尚未完成的发展中国家，从总体上看，资金，特别是相对较低成本资金，其本身发挥的空间仍然非常广阔。
    3、中国金融租赁业在简单融资租赁阶段经受了极大的挫折，人们或多或少、有意无意的认为租赁业务采用简单融资模式吃了大亏，这种相对“低级”的业务模式是导致失败的原因。但试想：在担保失效、欠租不还的情况下，即使采用了各种创新性模式也不会起多大作用。正如阿曼伯先生在兰州会议期间接受记者采访时所言“维护好交易双方关系，办法只有一条：我给你东西，你还我钱。”（大意）另外，纵使简单融资租赁这篇“经文”是好东西，但没有念好、甚至不念了，那谁都没办法，出问题也跟“经文”本身没关系的。
    4、如果想作出“简单融资租赁将较快的失去市场”之类的判断，似乎应该加上一个前提：在“大而优”的项目层次上。由于融资租赁机制的一些独特性，正如国际金融公司发表的关于国际金融机构的调查报告中指出：“就给较小企业提供融资而言，设立和支持租赁是相当成功的。融资租赁是中小企业的一种绝佳的融资方式。”业内先锋浙租公司也正是靠为当地中小企业提供融资服务才得以壮大。目前中国的中小企业在蓬勃发展的同时对资金和技术的需求正日益强烈。但目前的金融租赁公司对业务基本上是“追大求优”的。对一两百万的单子一般兴趣不大；又要求是优势行业、优势企业的优势项目。正如四川租赁公司在兰州会议期间坦言，金融租赁就要做大，一个项目要是达不到两三千万元，就没有什么利润可言，而且风险很大。又如在医疗市场，几乎每家公司都要求承租人是二甲以上、最低年收入两千万元的综合性医院。市场如果能够提供这样的项目来予以操作，自然无可厚非。存在的就是合理的。（其原因简述于后。）但这种经营倾向也直接致使租赁业务在很多情况下要和低成本的银行资金展开竞争，因为这些“大而优”的项目也是银行们很感兴趣的。如此，在这样的状况下，以体现单纯融资功能为主的简单融资租赁业务存在余地可能就越来越小，路越走越窄。
    对过去及目前的若干状况予以综合解析，我们不难发现：简单融资租赁业务在中国市场仍然有着比较广阔的潜在空间；当然，就某一租赁主体而言基于种种原因是否选择去深入开展则是另外一回事。
    三、租赁公司对业务项目“追大求优”的原因简述
    a) 中国市场区域广阔、用户需求多元；项目操作可以做到“东方不亮西方亮”。
    b) 在“大而优”的项目上，即使租赁的资金成本偏高，却和银行等融资机构仍然还有一拼。因为融资租赁还会给承租人带来灵活理财、加速折旧、资产变现等若干特有的好处。如果承租人认为这些好处总体上大于其付出的融资高成本，他自会选择业务成交。
    c) 金融租赁主体数量在整个市场中极度的求大于供，并且目前力所能及的业务量也很有限，这样致使其依靠拾漏补缺即可生存；并且还可能有选择的余地去拾“好漏”、补“肥缺”。在很多情况下，光干这些就忙不过来了，自然对一些小项目、“次优”项目无暇也无心顾及了。
    d) 在目前的市场环境及信用体系下，非“三优”项目难以确保经营的安全性。
    由于这些“大而优”的项目相对而言风险小、利润高，我们常形象的称之为“白菜心”。“白菜心”者，人所共欲也。但“白菜心”的量有多少，光靠吃“白菜心”是否就能够得以壮大，这个问题只有在租赁主体和市场的互动中方能给予回答。
    四、关于承租人的成本问题
    对承租人而言，通过租赁来融资的成本高低始终是其关注的一个焦点。很多业务就是因为租赁的成本偏高而不能成就。目前的租赁公司经营资金多为从银行融入，如果单从资金的流向上看，储户的低成本资金经过银行和租赁公司两道关口方以物为载体到达承租人手中。事实上，承租人所采用的只是间接的间接融资。另外，为了保证应得交易利润，租赁公司可能也会把一些不合理的税负和费用转移到承租人头上，致使其融资成本常常较高。甚至可以这么讲，在很多情况下，承租人不是急需用钱、融资无门是不会采用租赁的方式的。对此，不能不察。
    降低简单融资租赁成本，应有几条路可走。一是政府给政策。如日本就采取产业补贴、政策性贷款、投资减免税等措施来间接达到上述目的。二是通过市场化手段来实现租赁资产证券化，如上市融资和发行债券。（当然也要政策允许。）三是切实发挥租赁的服务功能来予以创造更多价值，从侧面降低承租人成本。除财务便利、节税功能外，特别要深入挖掘租赁之促销功能。主动营销、以量求廉、适当让渡、体现共赢。这样也可缓解和消除成交出卖人的竞争者所宣扬的、承租人往往接受的：出卖人支付给出租人的“服务费”是“羊毛出在羊身上、承租人的变相成本”。我们认为：在目前前二者尚难以实现的情况下，做好基于专业化基础之上的为承租人服务的工作十分重要。融资租赁业的大发展，必然是要让承租人得到明显的既得利益的。同时我们也认为：各种创新租赁形式包括经营性租赁将是未来业务发展的重要方向；这些模式作为简单融资租赁的延伸和其本身并不对立和矛盾，并将会在市场上长期共存。
    五、关于租赁公司“基本功”的问题
    阿曼伯先生关于融资租赁发展阶段的分法虽已为国际租赁业所普遍接受，但鉴于其主要着眼于美国租赁业的发展经验，并随着市场间信息传播、技术更新速度的加快，以及不同国家的国情各异，其前进历程是否为中国租赁业的发展所印证，还有待观察。虽然目前各界基本上都认为中国金融租赁业已超越了简单融资租赁阶段，但我们也应看到，行业正是在这个阶段“中箭落马”，这一关并没有过；而是通过一种革命性的举措——引入社会资本改制重组才跨入较高业务层面的。这样，致使若干本应在简单融资租赁阶段就应解决的、对行业发展很重要的基础性问题未得以完成。
    从外部看，政策因素已基本具备，但目前金融租赁机构实在太少，形成不了一个产业链；又事实上致使金融租赁公司这块牌子成为一种稀罕物，在竞争严重不足的情况下，可能出现一种靠“牌子”吃饭的状况。这也是另一种情况的不健康因素；行业的挫折曾经表明：“舒服”常乃“不舒服”之先导。在内部，从《金融租赁公司管理办法》颁布至今不到三年的时间里，行业已取得了显而易见的成绩，但总的来看是各租赁公司还处于一个打基础的阶段。中高层的领导者和管理者对企业发展固然关键，但操作层面上的人员素质同样重要；公司经营理念和发展战略对成败具有决定性的意义，但具体的实施管理也必须加强。这些经济组织都会遇到的共性问题，正是每家公司每天正在做的事，对此无须多说、不作展开。
    如果连简单融资租赁业务都做不好，再去进行更为复杂的创新型交易，从某个方面来看，难免有点勉为其难。有的情况是：一种创新方案在市场上进行不下去了，对阻碍的因素不甚明了，也难以提出改进的意见。这样，也就加大了创新的成本和风险。其实，命其名为“简单”，但绝不代表“低级”和“容易”。能够进一步的把简单融资租赁业务做得更好，就是一种创新；在简单融资租赁业务内就有很多可以创新的环节和内容。我们这样讲，不代表说不要去做较深层次的创新，而是不提倡为了创新而创新、盲目的创新和好高骛远的、过分超越自身目前条件的创新。
    以上是对简单融资租赁及相关状况的学习和观察的体会。一孔之见，仅供参考。